自今年2月团队搭建以来,我们就在历次周报和三地路演中率先提出并反复强调:“消费品中药及零售端其他品种的提价,将是我们17年全年看好并重点挖掘的主线。首推阿胶,同时重点推荐太安堂、康美、马应龙等其他典型受益标的。

根据产业反馈目前处于医药零售端品种密集运作提价高峰期基于产业界各种反馈,控销和提价在被以越来越高的频率提及,未来两年很可能成为医药零售端品种密集运作提价的高峰期。特别是消费端领域有诸多品牌药和独家品种,一旦走出医院端,没有招标制度的压制。我们认为,医药零售端的提价主线在产业逻辑、估值等方面都非常适宜今年的市场环境。有望成为今年甚至未来几年,医药板块中收益空间最大的投资主线之一。

业绩稳增长且估值低助力零售端成为今年潜在医药板块掘金重点零售端有潜力成为今年医药板块掘金的重点,完全有可能成为今年甚至未来几年,医药板块中收益空间最大的投资主线。今年医药板块估值和控费降价压力的矛盾仍然非常明显,这也造成了去年四季度以来医药板块表现的乏力。在这种情况下,行业稳健增长且有提价潜力的零售端,显然是行业剧烈变革期良好的避风港。同时,随着医改深化和支付制度改革的推进,也会把越来越多能在院外运作的品种挤出医院。由于前些年OTC端公司在医药板块中被关注较少,估值普遍较低,20倍左右估值的公司可选范围非常大,非常适宜今年估值安全、业绩增长明确的市场偏好。

投资建议:重点推荐东阿阿胶、太安堂、康美药业能够运作提价的并不仅仅是品牌OTC,至少以下四类品种都具备提价的潜力:1)品牌中药,在医药零售端提价能力和提价持续性最好,重点推荐东阿阿胶,建议关注云南白药、片子癀、马应龙、广誉远等;2)零售端许多消费者品牌认知度并不太强的中药甚至化药,也都在纷纷运作提价,如果同类竞品较少、终端需求旺盛、渠道管控良好,也可能具有非常好的提价能力,重点推荐太安堂,建议关注羚锐制药、华润三九等;3)中药材呈现出提价趋势,去年下半年提价幅度约12%,今年1、2月份仍在延续提价趋势,重点推荐康美药业。4)在医院端,中新药业等企业也在运作低价药的提价,我们将持续密切关注实际执行情况。目前价位重点推荐东阿阿胶、太安堂、康美药业,建议关注片仔癀、羚锐制药、华润三九、马应龙等其他潜在受益标的。