核心观点:

首批PPP资产证券化项目发行通过,关注利润、订单兑现情况。

本周上交所、深交所通过4个PPP资产证券化项目,包括首创股份等公司。财政部亦在天津、上海等地合作成立PPP资产交易平台,我们预期后期此类资产证券化项目仍将不断加速推出。PPP资产证券化最大意义在于令市场消除对未来项目还款不确定性的担忧,我们预期2017年为PPP项目加速落地、需求加速释放的一年,订单不断向以国企、上市公司为主的群体集中、且落地不断兑现,市场将提升对此类项目盈利预期、现金流好转的信心,建议开始关注如高能环境、聚光科技、中金环境等中市值公司。

结合两会期间政府工作报告和环保部陈部长的多次表态,我们仍然认为2017年及未来一段时间环保重点工作仍围绕环境督察和雾霾治理展开。2017年环保核察将实现“全覆盖、回头看”,多达15省市面临环保核察,环保执法依然严厉;雾霾治理核心区域已开展网格化监控,精准治理将开启。清洁供热作为解决散烧煤炭的治理措施,首次纳入政府工作报告,有望推动供热行业集中度提升、清洁化加速,继续关注如富春环保、联美控股、长青集团、迪森股份等。

首批PPP资产证券化项目正式落地,助推PPP项目加速落地。

3月10日上海、深圳两大交易所对符合挂牌条件的4个资产证券化项目发放了无异议函,项目发行通过。PPP资产证券化工作推进迅速,去年12月发改委、证监会联合发文推动PPP资产证券化、明确工作进度时间表以来,2017年2月各地项目申报如期完成并对外公布,同时证监会推出“PPP资产证券化”绿色通道,2月22日,各地区完成首批“PPP资产证券化”项目申报,共41个项目。

环保部陈吉宁部长“两会”答记者问,雾霾+督察为核心问题。

3月9日,环保部部长陈吉宁受邀参与十二届全国人大五次会议记者会,围绕着“加强生态环境保护”主题对10个问题进行了相关回答,其中环保执法和督察3个,大气污染防治2个,环保教育及宣传2个,水污染、土壤污染防治以及环评改革各1个。

空气质量专项督察仍将继续开展,环保执法保持高压姿态。

3月8日,环保部部长陈吉宁在“部长通道”中回答记者提问,自今年2月15日开展一季度区域空气质量专项督察以来,已督查近6000个部门、单位和企业,发现2000多个问题,环保部今年计划再开展1-2次整个区域的专项督查,就是要保持一个高压的执法姿态,切实改善环境。

广发投资策略与组合。

本周环保指数上涨0.52%,沪深300指数持平,环保板块跑赢大盘0.52%。67家样本公司中,26家公司上涨,39家公司下跌,2家持平。

投资组合:富春环保+三聚环保+众合科技+启迪桑德+清新环境l风险提示:市场低价恶性竞争, EPC工程结算进度低于预期,项目产能利用率不足