事件描述

今日,杭州限购升级扩容,本市户籍人口限购第三套房,限购区域扩大至富阳区和大江东产业集聚区。

事件评论

杭州限购升级扩容,坚决调控拒绝反弹。2016 年9 月18 日,杭州楼市正式重启限购,暂停非本市户籍有房者购房;11 月10 日限购升级,暂停非本市户籍无房无社保/个税缴纳证明者购房;距离杭州上一次调控时隔2 个多月,今日限购再次升级扩容,本市户籍人口首次限购。春节过后,购房者逐渐度过调控政策的心理消化期,杭州楼市开始升温,但政府坚决的调控态度显示了其对于房价反弹的零容忍,也是对中央“房子是用来住的, 不是用来炒的”精神的深入贯彻。

楼市依赖需求端调控,杭州政策空间充足。回顾2007 年至今的十年楼市调控历史,房地产市场调控主要依赖限购、限贷等需求端政策。我们认为, 未来较长一段时间内,即房地产市场长效机制建立之前,楼市调控将依然如此。而且,相对于北京、上海等一线城市,杭州的政策收紧空间依然充足,楼市走势如有反弹,不排除继续收紧的可能性。

杭州楼市并非反弹个例,同类城市面临调控压力。根据我们统计的高频数据,部分调控后的城市楼市反弹情况甚至强于杭州,我们认为类似城市同样面临调控压力。另一方面,当前正值两会召开时间,楼市平稳健康发展问题广泛受到关注,我们认为不排除类似城市跟进限购限贷政策升级的可能性。

投资建议:板块承压,可紧抓年报季行情和结构性机会。政策依然收紧, 基本面继续向下,板块难现趋势性行情。但从板块历年复盘情况来看,在具有充足业绩保障的年报季,地产大概率走出一波行情,且板块相对PE 越低,收益率相对越高。在2016 年房企高业绩以及当前板块较低估值的情况下,建议紧抓年报季行情。建议关注:1)增长性强且确定性高的成长房企,重点推荐新城控股;2)龙头房企,强者恒强,土储优质丰厚、估值较低股息率较高,重点推荐招商蛇口。