中国水泥协会常务副会长孔祥忠近日表示，面对产能严重过剩以及区域市场集中度偏低，2017年水泥行业供给侧改革要探索市场化的手段去产能。

我们认为，协同限产、错峰生产、环保督查等构成了水泥行业特色的“去产能”，2016年下半年价格表现较好，带动水泥行业中观及企业微观层面已有明显的盈利改善。

元宵后，水泥市场缓慢启动，上周华东沿江熟料涨价20元/吨，确立了水泥价格的上涨趋势。水泥库位略有上升、但熟料库位下降更快。在严格的错峰限产下，库位持续下降是明显可见的，价格上涨动力很强。另外，近期，不少省份2017年重点项目投资计划公布，各省投资额均在千亿元之上，而基础设施建设尤其是交通领域的项目投资，均占据重要地位，有望提振水泥需求。

但从供给方面看，2月12日开始，国务院多部门联合启动水泥玻璃行业淘汰落后产能专项督查，由部级领导带队分为8个督查组，对全国31个省和新疆生产建设兵团水泥玻璃行业淘汰落后产能情况进行专项督查。需求端持续改善，但受制于供给侧改革及环保督察的推进、产能难以进一步扩容，对于龙头企业更为有利。

我们认为，年初以来水泥股的表现非常强劲，蕴含了市场对今年基建投资加码的极高预期。光大证券在最新策略报告中认为，2017年开局价格较优，华东、中南区域盈利弹性将显现，推荐华新水泥、万年青、海螺水泥。北部冀东水泥区域供需格局向好叠加集中度提升，2017年预期盈利改善明显，配置价值显现。新疆等地区推出大规模基建计划，需求拉动下天山股份、西部建设盈利水平可望改善。