本期投资提示:

本周电子行业的话题须聚焦于三点,分别为12月全球半导体销售额和B/B值数据、联咏/瑞昱/群创光电/Microchip季报法说会,以及Amkor收购NANIUM。前两者印证了我们对1H16-2018电子/半导体景气的乐观预期,以及1Q17淡季不淡的近期观点,后者提醒我们半导体海外收购所需考虑的客观环境。

12月全球半导体销售额同比增12.3%,环比0%,封装测试B/B值上升至1.49,预示1Q17电子/半导体景气将淡季不淡。Q4淡季出货量下降,抹平器件价格上涨贡献,4Q16半导体销售额环比数据渐低,12月与11月持平,环比增12.3%。在涨价持续的预期下,1Q-2Q17新品拉货,并考虑到1H16低基数,预计电子/半导体销售同比数据将继续走高。

12月封装测试B/B值陡升至1.49,Total配合升至1.02,反映厂商对未来6个月景气持乐观态度。

结合上周重要大厂季报指引:瑞昱认为1Q17PC客户拉货未见明显下滑,Microchip认为产业景气趋好已经巩固,群创光电认为TV尺寸增2,1Q17订单健康。从瑞昱的角度来看,4Q16PC客户拉货力度较大,非PC客户观望,目前看1Q17的订单,PC客户并未明显减弱拉货力度,非PC客户拉货积极,因此预计1Q17境况健康。Microchip认为部分客户认识到电子产业景气正得到巩固,因此抢在供应商涨价前拉货,如今已不太可能,供应商亦已涨价跟上脚步。群创光电披露TFT-LCD4Q16ASP涨价约15%,认为1Q17欧美和新兴市场订单十分健康,中国因为春节销售下降,但库存健康。

重点推荐标的:

1)半导体(景气复苏+国产化替代):华天科技(最有安全边际的半导体标的,将受益于景气回暖估值中枢上升和盈利改善);

2)智能手机产业链(Oppo/Vivo+iPhone8):蓝思科技(双玻璃方案最确定的受益标的,iphone8和无线充电的技术趋势决定双玻璃方案至少为2-3年趋势);

3)成熟,周期弹性大且估值有明显优势的标的:法拉电子、歌儿股份、环旭电子、依顿电子;

3)军工电子:海兰信(海洋信息化+周期向上);