投资建议

近期我们推荐的行业包括:产能受到环保制约且下游需求良好的炭黑行业,推荐标的:黑猫股份、龙星化工等;即将迎来春耕行情且产量存在缺口的尿素行业,推荐标的:华鲁恒升、阳煤化工等;产品涨价有望延续的纯碱和粘胶行业,推荐标的:山东海化、三友化工、新乡化纤等;产品酝酿涨价的染料行业,推荐标的:浙江龙盛、润土股份等。

近半月涨幅前十的产品:二铵(三环中化嘉吉,9.8%),聚合MDI(烟台万华,6.4%),氯化聚乙烯(亚星化学,6.02%),氢氟酸(浙江凯圣,5.41%),丁二烯国际(CFR东南亚,4.56%),腈纶毛条(中纤网,4.56%),环氧丙烷(华东地区,4.55%),棉浆粕(中纤网,4.52%),苯胺(华东地区,4.44%),纯MDI(中纤网,4.08%)。近半月跌幅前十的产品:柴油(北京中石油0#,-15.38%),液化气(上海石化,-11.06%),甘氨酸(河北,-8.13%),醋酸(华东高端,-7.41%),天然气(纽约现货价,-2.42%),涤纶FDY(中纤网,-1.07%),天然橡胶(上海,-1.06%),石脑油国际(阿拉伯湾,-0.94%),丙烯腈(中纤网,-0.88%),长丝切片(中纤网,-0.64%)。

投资观点:供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注煤化工(华鲁恒升、亿利洁能、鸿达兴业)、PTA(恒逸石化、荣盛石化)和粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)。2、三四线城市房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。近期动态方面,受环保趋严影响,染化料等原材料价格上涨,染整行业成本负担加重。春节期间,染料行业酝酿上涨,其中福建省已经迎来2017年首次涨价潮,建议关注相关标的。

2017年我们持续推荐基本面亮点突出,业绩增长确定的公司,如:赛轮金宇:随着国内半钢胎替换市场的启动,面临重大历史发展机遇。公司作为最优秀的半钢胎的民族轮胎企业,如果能够把握这次历史机遇,将有希望成为具备国际竞争力的民族轮胎品牌。此外,越南工厂明年贡献盈利促使公司重回高增长通道,强烈推荐。巨化股份:技术底蕴与研发实力深厚,随着新产品、新技术进入收获期,有望成为电子化学品及新材料行业的领导者,强烈推荐。海利得:各项业务全面向好,内生增长强劲,业绩超市场预期,后续储备项目众多,持续增长动力十足,继续强烈推荐。辉隆股份:深耕农资多年,渠道优势显著,而未来农资电商,渠道将是最核心的竞争优势,从渠道价值来看公司是被严重低估,继续强烈推荐。青岛双星:以轮胎O2O作为切入点,实行多层级星猴战略,搭建快速响应的车后市场服务体系,继续强烈推荐。鸿达兴业:氯碱产业链循环经济一体化优势显著,同时积极布局稀土新材料和土壤修复产业,建议积极关注。