干散货:本周五BDI收于910点，单周环比下跌5.5%。随着冬储行情基本结束，干散货需求预计将有一定程度的回落，短期内BDI指数承压，建议投资者观望。但是，我们预计今年不会再出现2016年初的极端情况。

边际供需的改善将为航运公司的股价带来向上的弹性，长期来讲推荐关注干散货行业相关标的中外运航运0368.HK、太平洋航运2343.HK，建议投资者耐心寻找股价回调的买入机会。

国家邮政局公布2016年邮政行业运行情况。12月份，快递业务量完成34亿件，同比增长40.4%；业务收入完成430.3亿元，同比增长37.3%。

全年来看，全国快递服务企业业务量累计完成312.8亿件，同比增长51.4%；业务收入累计完成3974.4亿元，同比增长43.5%。2016年的快递行业是交通运输板块最具投资价值的子行业，且未来2-3年仍然十分具有吸引力。

我们判断该行业在电商、快递小件化、非电商的快递需求如国际业务、微商等因素驱动下将继续高增长，年复合增速超过30%。目前快递行业竞争格局稳定，行业逻辑依然是“增量发展”而不是“存量博弈”，未来2-3年行业空间足够支撑快递公司业绩高增长。预计行业价格战将告一段落，平均单票收入触底回升，另外再叠加企业通过信息化和自动化不断降本增效，我们认为快递板块上市公司的盈利水平将不断增强，2017年快递行业仍然极具投资价值。推荐美股上市公司中通快递(ZTO)，主要看点有:1)成本控制突出，通过提升效率显著降低单票成本；2)市场份额持续提升；3)优秀的“同建共享”激励机制，核心员工持股比例高。

截至13/01一周交运股表现:我们筛选了53个港股交运标的以监察交运行业的表现。截至13/01一周，53个交运股平均上涨0.2%，跑输恒指本周表现(上涨0.6%)。具体数据详见告最后一页“安信国际交运组合股份表现及估值”，而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的交运股票。