投资要点:

行情回顾

本周SW机械设备指数上涨0.28%,跑赢沪深300指数0.20个百分点。国联先进制造细分板块,一周涨幅居前的子版块分别为工程机械(+0.84%)、智能制造(+0.73%)以及轨交设备(+0.66%);一周涨幅落后的子板块分别为油气设备(-1.26%)、专用设备(-0.56%)以及核能核电(+0.31%)。

国联先进制造股票池一周涨幅居前个股分别为宝塔实业(000595.SZ,+28.19%)、南华仪器(300417.SZ,+24.68%)以及*ST中发(600520.SH,+18.17%);跌幅居前个股分别为天瑞仪器(300165.SZ,-11.19%)、银宝山新(002786.SZ,-11.11%)以及奥普光电(002338.SZ,-10.54%)。

投资策略

日前,《煤炭工业发展“十三五”规划》正式印发,这是我国煤炭行业“十三五”期间科学发展的总体蓝图与行动纲领。《规划》提出,化解淘汰过剩落后产能8亿吨/年左右,通过减量置换和优化布局增加先进产能5亿吨/年左右。历史数据显示,过去五年间,我国煤炭行业淘汰落后产能约5.5亿吨,其中,关闭煤矿产能约3.2亿吨。2016年2月的《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》中提出,2016年开始,用3至5年时间再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右。此次《规划》首次提出了8亿吨/年的淘汰任务,显然就年初时的目标有所提高,彰显出国家对于供给侧改革坚定的态度。同时,《规划》提出,煤炭生产开发进一步向大型煤炭基地集中,大型煤炭基地产量95%以上。我国大型煤炭基地的产量已由2010年的30亿吨提升至2015年的35亿吨,年均增速达到16.7%,产量占比由87%稳步提升至93%。《规划》中要求大型煤矿基地产量占比在“十三五”期间进一步提升至95%以上,产业集中度提升仍具备一定的空间。还值得注意的是,《规划》提出,煤矿采煤机械化程度达到85%,掘进机械化程度达到65%。对比“十二五”期间的数据,2015年,我国采煤机械化程度较2010年的65%提升了11个百分点至76%;掘进机械化程度较2010年的52%提升了6个百分点至58%。“三机一架”综采设备一般占当年煤炭开采与洗选业固定资产投资完成额的22%~25%左右,根据我们的测算,“十三五”期间每年煤机设备的理论需求空间达千亿级。投资标的方面,继续推荐液压支架龙头郑煤机(601717.SH),公司液压支架产品的国内市场占有率约25%,随着煤机行业的稳步复苏,公司收入有望恢复至50亿元左右,业绩修复具备较高弹性。