社会服务行业投资策略:消费升级加速,迎接资本共荣

这是最好的时代,也是最坏的时代。消费升级加速催生行业变局。民企也好,国企也罢,均不可避免的主动或被动应对这种变化,驱动自身业务布局改善和向外发展扩张。资本投资繁荣继续,但投资更趋于理性,关注盈利模式,而资本的支持也在改变行业竞争格局,整合洗牌中加速行业龙头集中度提升。一二级市场资本的进入改变了龙头的竞争生态,资本支持的龙头行业集中度不断提升,享受细分行业成长&市场份额成长带来的双重优势,并不断摸索拓展创新模式。政府、国企在行业模式演绎和资本驱动下也开始变得积极主动。

旅游板块:迎接2017年旅游相对大年,消费升级+资本共荣

2017年,在基本面恢复增长和集中融资年共振的情况下,维持板块“超配”,预计2017年有望迎来“相对大年”。其中,我们看多国内游,看平出境游,投资时点上,虽然2017Q1面临高基数,但Q2、Q3将迎来季度性低基数增速反转。标的上,我们重点推荐两个组合:稳健组合重点推荐黄山旅游、桂林旅游、丽江旅游、宋城演艺、首旅酒店、中青旅等;弹性组合重点推荐三特索道、西藏旅游、西安旅游、大连圣亚等。同时也建议关注新三板华强方特、港股中的港股中的博彩股金沙中国,银河娱乐,澳博控股等以及海洋公园龙头海昌海洋公园等。

教育板块:资本运作风起云涌,布局好资源/好赛道/强龙头

教育行业的刚需属性带来增速强支撑,盈利模式相对清晰,加之民促法修订案获批有望加速教育标的A股主板的资本化爆发,我们看好教育板块2017年表现,给予板块超配评级,围绕好资源(优质资源平台或现金流充裕助力先发优势)/好赛道(抢筹优质细分领域)/强龙头(商业模式和教学理念/体系均优异)选股,重点推荐长方集团、勤上光电、盛通股份、开元仪器、新南洋、中国高科、世纪鼎利、威创股份等。

体育板块:回归理性,价值为王

我们预计2017年产业发展的重心逐步转向体育内容获取后的有效变现,以及核心盈利模式的形成,分别重点看好:1)体育营销行业(靠近上游核心资源且盈利模式最为清晰),重点推荐当代明诚、雷曼股份;2)健身服务行业(龙头盈利能力较强,资本运作助力市场集中度提升),重点关注中体产业,中航时尚。此外,从体育产业增量发展来看,分别建议关注:3)体育旅游(蓝海市场,前景广阔),重点关注众信、凯撒,并建议逢低关注三夫户外以及顾地科技、中潜股份;4)体育彩票(17年政策放开进度有望越发明朗)重点人民网以及中体产业。