核心观点:

1-10月天然气消费量同比增长约7.0%,进口气综合成本下降

据发改委最新数据显示,今年1-10月,天然气产量1089亿立方米,同比增长1.3%;天然气进口量567亿立方米,增长17.4%;天然气消费量1571亿立方米,增长7.0%。

从消费端来看:10月天然气消费量155亿立方米,同比提升7.2%,略有回升。今年一季度,我国天然气消费呈现开门红,其中1月、2月同比增长率分别高达17.6%和18.5%。进入二季度之后,随着取暖高峰结束,天然气消费增速迅速放缓,累计增速持续下滑。4月当月消费量仅为139亿立方米,同比增速降至3.5%;6月略有回暖,天然气消费量141亿立方米,同比增长5.2%,8月天然气消费量139亿立方米,同比下降1.6%。冬季降至,9月天然气消费量138亿立方米,同比提升3.0%,10月同比提升7.2%。

从供给端来看:10月份天然气产量107亿立方米,同比减少1.4%,天然气国内生产略显疲弱;进口端受国际气价下滑影响,今年以来我国天然气进口保持旺盛增长态势,6月单月同比增长高达26%,夏季有所放缓,进入10月后继续增长趋势,天然气进口量57亿立方米,同比增长31.3%。

16年天然气气价处于下行通道,10月以来全国LNG市场价环比回升

我国天然气气价自2015年初开始进入下行通道,LNG全国市场价6月底跌至2728元/吨的低位,10月回升至2945元/吨,11月底回升到今年2月气价水平达3185元/吨。气价下行空间缩小:2016年前三季度替代能源燃料油和液化石油气价格继续下跌,但近期原油价格持续上行10月回到近50美元/桶,以净值回归法测算,按照50-60美元的国际油价,对应天然气门站指导价为1.75-2.04元/方,以上海调价后门站价格2.18为例(暂不考虑门站价格上浮影响),还有0.14-0.43元的调价空间。

进口气价方面:根据海关总署数据显示,10月管道气进口均价为251.16美元/吨,同比下降29.14%,自一月初以来累计跌幅达到17.5%。LNG进口均价10月较9月回升30.77美元/吨至350.57美元/吨,环比增长9.6%,同比下降15.91%,较一月初累计跌幅达到8.49%。