本周摘要

动力煤现货价格企稳,期货小幅上涨。本周秦皇岛港Q5500下跌2.70%,环渤海煤炭价格下跌0.17%,动力煤期货1705上涨2.23%。冶金煤期货小幅回升,焦煤1705上涨1.02%,焦炭1705上涨2.03%。秦皇岛港煤炭库存增长13万吨,电厂存煤可用天数小幅回升。原油价格小幅震荡,WTI原油下跌0.35%,布油下跌0.24%。北美石油钻井数上周增加23座。美国商业原油库存减少238.9万桶,库欣原油库存增加378.3万桶。短期关注油价上涨带来的博弈性机会,中期需注意替代性产能市场带来的风险。

《煤层气开发利用“十三五”规划》出台,利好行业长期发展。国家能源局发布了《煤层气(煤矿瓦斯)开发利用“十三五”规划》,提出到2020年,煤层气(煤矿瓦斯)抽采量达到240亿立方米,其中地面煤层气产量100亿立方米,利用率90%以上。我们认为我国天然气产量增长空间有限,非常规天然气发展具有巨大空间。此次规划设定的发展目标较为合理。今年2月,政府也将煤层气补贴价格提升至0.3元/立方米。我们预测后续还将有更多配套政策出台。目前现在行业发展的最大桎梏是采矿权不明确,我们预测《规划》也将为这一问题选找到合适的解决途径。短期来看,受到油价较低影响,非常规天然气吸引力较弱,对下游用气量增长有负面影响,但长期潜力巨大,此外,国内A股缺乏较为纯粹的煤层气公司,港股煤层气公司也具有一定的配置价值。我们建议关注中国油气控股(702),公司煤层气产销比高于90%,远超行业平均水平,三交项目是山西省重点项目。

截至 12/09 一周能源股份表现。我们筛选了53个港股能源标的以监察行业的表现。截至12/09一周,53个股份平均下跌0.3%,表现弱于大市。详见本报告最后两页“安信国际能源组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的能源股。