后盖重回玻璃时代,iPhone 8或成引爆点:三星已经在3D玻璃的应用上取得了成功,业内预计苹果也在积极考虑“AMOLED+3D玻璃”的方案。作为行业风向标的苹果和三星都采用双面3D玻璃以后,势必将带动其他品牌手机快速跟进。3D 曲面玻璃价格目前在70元/片左右,是现有2.5D 玻璃的3倍左右。目前市场上搭载曲面屏的依然是高端旗舰机,价格均在3600元以上,我们预计随着曲面屏的渗透率提升,成本将逐步下降,预计到2019年3D曲面玻璃价格相比现有价格下降30%左右,渗透率将达到50%左右,则市场空间将超过400亿元。当3D玻璃成为趋势,随之而来的就是相关产业的爆发。一方面是3D玻璃生产制成中相关设备及配套产业链的爆发,另一方面也是3D玻璃配套应用产品的爆发。尤其是3D曲面玻璃热弯所需要的热弯机,预计一年设备销售空间近百亿。

手机外观创新趋势,3D弧面屏迎良机:智能手机等消费电子产品经历数年技术革新后,硬件配置的升级空间不断缩小,智能手机的竞争已从纯粹的硬件配置比拼上升到功能性配置、个性化外观的综合比拼。智能终端产品的屏幕是人们选择手机的关键因素之一,随着人们对智能终端产品的外观审美以及性能要求的提升,相关产品屏幕也从平面触屏逐渐向2.5D曲面、3D曲面过渡。3D 曲面玻璃轻薄、透明洁净、抗指纹、防眩光、坚硬、耐刮伤、耐候性等优点,可型塑做出3D多形状外观,具有产品特殊设计新颖性与质感佳,又可增加弧形边缘触控功能带来出色的触控手感、无线充电机能。而5G通信采用3GHz以上的无线频谱,智能手机的天线结构将比4G更为复杂,现有的天线布局结构无法满足5G的需求,金属机壳屏蔽成为重大瓶颈,因此,在5G时代,智能手机极可能将摒弃现有的金属后盖(由于金属后盖对信号屏蔽性强),改而采用非金属材质。

投资策略:在柔性的OLED曲面屏幕发展上可以促进使用3D玻璃,因为它能够比较好跟屏幕做一个贴合。蓝思科技已具备量产3D曲面玻璃的能力,并实现向小米、三星等客户供货,未来有望受益3D玻璃市场的崛起。我们预计蓝思科技2016-2018年营业收入分别为176/250/299亿元,归母净利润分别为14.92/22.08/23.96亿元,对应的EPS 分别为0.68/1.01/1.10元,对应PE为40/27/25倍,维持公司“推荐”评级。同时积极关注星星科技、凯盛科技、联创电子、合力泰、华映科技、华工科技、大族激光等。