1、核心组合:正业科技、台海核电、大连国际、康尼机电、中集集团、天成自控。

2、重点组合:智云股份、中联重科、科达洁能、机器人、南方汇通、南方轴承、方大化工、天海防务、中金环境、春晖股份、众合科技、龙马环卫、科大智能。

3、本周机械主要观点:我们建议从供给侧角度理解周期品复苏,大多数周期品经过数年的去产能,行业去化基本结束,集中度有了较大提升,大量行业内公司转型,龙头有望提高市占率,同时由于基建及房地产带动,导致周期品价格上行,行业现金流及应收账款好转,资产负债表得到修复,建议关注工程机械、集装箱、煤机等。工程机械在经历四年多漫长且深度调整,产业链生态环境得以改善,过剩产能也在逐步去化;同时在降息周期和PPP项目的双重推动下,挖机销量回升,开机率及利用小时数上升,行业盈利性三季度已经触底回升,整体估值得到提升。3C自动化景气度持续,建议跟随Iphone前瞻布局。

4、投资机会概述:

机会一:工程机械:PPP项目集中开工拉动行业阶段性回暖,盈利触底回升。PPP项目拉动基建投资快速增长,拉动设备需求强劲。相对以往,今年国家在稳定经济的措施上发生了一个变化,国家大力发展PPP项目,证券时报网9月14日报道,国家审批下发第三批PPP项目,累积投资2.98万亿元,PPP项目重点投资方向以能源、交通、市政和环保等众多基建领域为主,拉动了相关设备采购和利用小时数的持续回升。长期来看,行业经历四年的漫长调整,产业链上下游厂商-经销商-最终客户销售/需求相对更加理性,过剩产能逐步去化;降息周期下,上市公司资产端边际改善,预计全年销量增速在10%-15%,重点关注核心零部件及出口占比较大恒立液压(核心零部件龙头、收益国产化替代)、三一重工(市占率不断提升)、中联重科(工程机械+环卫设备+农业设备+金融的新业务格局)、山推等。

机会二:3C自动化景气度延续,跟随Iphone前瞻布局:我们持续看好3C产业链的增长,主要原因包括:3C产业链自动化率低,未来存在很大提升空间;更新换代周期加快,消费品属性愈加凸显;3C设备国产化替代正在持续进行;3C自动化依赖于技术,存在比较高的壁垒,已经深耕多年的企业有望继续分享行业增长红利。全球3C自动化设备往国内转移趋势比较明显。在目前时点,我们仍建议积极跟随明年A公司的扩产,关注正业科技、智云股份、胜利精密、联德装备等

机会三:韩进事件致运费上涨,集装箱底部改善明显:集装箱行业经过长期低迷后基本库存很少,近期底部出现改善,弹性较大。由于韩进事件持续发酵,很多箱子被扣留在货主和码头手上,等待韩进赔偿,由于韩进的箱子超过百万,而且有相当大一部分是从租箱公司拿来的,考虑到仲裁争议及处理的时间可能要拖到1个季度,这时候租箱公司面临进退两难的局面,一方面韩进退出市场造成市场上少了公司1百多万箱源装货,箱价和租金都是向上的;另一方面,租箱公司若现在订购集装箱,未来韩进的事情处理完之后会退还很多箱子,这部分箱子很可能会导致市场供需失衡,入不敷出;从目前情况看,租箱公司对大幅增加订单偏谨慎,这意味着12月集运旺季很可能出现客户无箱可提,运费大幅上涨可能性进一步增加,推荐中集集团。

5、上周报告观点:南洋科技:收购航天十一院彩虹无人机资产,掘金无人机千亿市场。3C自动化行业系列深度报告二:OLED风起、面板设备大有可为。