银行：债转股加速看好行情 荐4股

继续看好板块行情。市场化债转股的持续推进有助银行缓释信用风险,具有积极意义。自11月3日我们上调银行评级以来,银行板块表现持续向好,累计上涨3.4%。当前阶段,我们维持行业业绩处于触底小幅上升通道的判断,基于息差压力趋缓、资产质量企稳、增量资金配置逻辑,我们继续推荐板块配置价值,维持行业看好评级。首推北京/招商银行,关注弹性较大且增速领先的宁波/南京银行。申万宏源

非银金融：精选标的迎接深港通 荐7股

证券:本周证券板块下跌1.66%,跑输大盘和非银板块。目前五家大型综合性券商平均市净率为1.68倍,位于历史中游水平,向上弹性较大,具有长期投资价值。从中长期来看,我们坚定看好证券行业在金融要素改革和居民大类资产配置调整过程中的发展。参照沪港通宣布到开通期间的券商板块股价表现,我们认为从深港通的宣布到正式开通,券商板块将受到持续利好催化。深港通开通在即,建议重点关注。大券商建议继续关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券;中小券商中兼具券商弹性特征和AMC主题的东吴证券,新理益正式入主、构建长效激励的长江证券,推动员工持股计划的国元证券;转型券商的宝硕股份和国盛金控;此外,东方财富和同花顺将明显受益证券行业互联网化进程,建议投资者重点关注。中银国际

煤炭：焦煤长协价超预期 荐5股

相对而言,由于焦煤价格受政策调控的影响较小,后续增产也较难,我们更看好后续焦煤企业涨价后的盈利释放;同时成本控制较好的动力煤企业也建议关注,重点公司包括:潞安环能、西山煤电、冀中能源、盘江股份、陕西煤业及部分央企龙头等。广发证券

传媒：存在较好底部买入机会 荐5股

传媒行业2013年末和2015年经历两轮上涨行情,当前估值基本调整到2013年上半年水平,在行业基本面整体向好的情况下,存在较好的U型底部买入机会。

市场向头部网剧和头部综艺栏目集中,利好市值较小、业绩弹性大、具备超级IP储备和头部产品制作能力的内容公司。重点关注:唐德影视、慈文传媒、华策影视、华录百纳。

院线市场线上线下渠道竞争激烈,利好具备市场整合能力、线上线下结合能力,以及“内容+渠道+广告”的产业链延伸能力的渠道平台公司。重点关注:万达院线。申万宏源

建筑装饰：PPP龙头估值优势再现 荐9股

经历调整龙头估值再具吸引力。经过前期调整,PPP龙头公司已逐渐回到2017年20-25倍PE估值水平,如龙元建设25倍、东方园林21倍、铁汉生态23倍、苏交科22倍等。当前建筑板块整体估值中枢上移,PPP龙头公司估值已具备较强吸引力。

投资建议:重点推荐龙元建设(奉化项目6.8亿款全额收讫,全年业绩高增长趋势明确)、东方园林(在手PPP订单超600亿元,上修全年业绩增速至85%-115%,当前17年PE仅21倍)、苏交科(设计带动PPP业务潜力巨大)、葛洲坝(17年PE10倍,对应CAGR=20%显著低估,外延手段持续完善环保布局)、铁汉生态、安徽水利、岳阳林纸、围海股份、山东路桥。中泰证券

保险：预期改善下的估值修复 荐5股

综上,我们认为保险反弹是对险资投资端预期改善下的估值修复。截至今天(11月22日)收盘价,国寿、平安、太保、新华A股估值分别为1.1、1.0、1.13和1.20倍,港股估值分别为0.81、1.04、0.97、0.85倍。同时,四家上市险企2012年以来的平均P/EV估值水平位于1-1.25倍之间。另外,说明一点,当前低利率环境下,优秀的财险公司将显得更为从容。考虑到目前估值以及业务质量因素,我们A股推荐顺序为:中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险,港股继续推荐新华保险。国信证券