电信行业资本开支稳步增长,4G市场已经成熟

运营商在发展4G的动力下,资本开支维持在高位。4G业务经过几年的快速发展,2016年1-9月我国的4G用户在移动用户的占比到52.11%,4G用户已经成为用户主流。移动数据和互联网接入业务收入保持着快速的增长,2015年收入同比增长14.58%,2016年1-9月收入同比增长33.23%,增速在加快。

光纤光缆行业维持高景气度,流量经营保持快速增长

根据中国移动和中国联通的10月运营数据,中国移动宽带用户首次超过中国联通,2016年中国移动大力发展有线宽带业务,加大了对光纤光缆的集采量,光纤光缆的需求出现较大程度的上升,同时价格有一定程度的反弹,光纤光缆行业的景气度有较大上升。受益于4G用户的迅速普及,我国的流量消费市场处于暴增阶段,流量消费成为未来通信的主流,相关的个人的流量的消费呈现出爆发增长的趋势。我们重点看好流量经营的相关公司梦网荣信、大汉三通、创意信息和通鼎互联。

国企混改长期关注,5G概念关注龙头

2017年是国企改革的关键年,中国联通作为首批混改试点将受市场的长期关注,无论是集团顶层的混改方案,还是聚焦增值业务的混改方案,对中国联通长期发展构成重大利好。同时中国电信改革的受益标的号百控股也值得关注。虽然5G标准的推进较快,而且中国在5G标准的制定中获得一席之地,但是2020年之前,我们认为还是处于技术的成熟和小规模的实验网建设阶段,处于概念的阶段,从这个角度我们推进参入5G技术标准,长期受益与5G的推进的龙头型公司中兴通讯和大唐电信。

投资建议:评级未来十二个月内,通信行业评级“增持”。