在融资融券余额触底回升突破９５００亿元的同时，１０月证券保证金净转入近９００亿元，１１月以来沪深股市成交量稳居于５０００亿元以上水平。在市场人士看来，近期Ａ股数据“回暖”由多个因素共同促成。

两融余额探底回升　三大板块成热门标的

１１月１７日，沪深两市融资融券余额达到９５０３．９５亿元，时隔１０个月后再度突破９５００亿元大关。短暂回落后，２１日两融余额再度创下９５４３．８７亿元的１０个月新高。

因为具备杠杆效应，融资融券一直被视为反映Ａ股市场投资情绪的重要指标之一。２０１５年上半年，伴随Ａ股迎来一波牛市，两融余额曾持续攀升，并于６月１２日创下２．２７万亿元的历史峰值。

在此后的股市剧烈调整过程中，市场信心降至“冰点”，两融规模也迅速萎缩，同年７月环比大幅下滑近五成。

今年１月１５日，两融余额跌破万亿元关口，此后始终在低位徘徊，５月３０日创下８２０９亿元的年内新低，较年初大幅减少近三成。

近期，两融余额出现探底回升迹象。１０月１８日至今，两融余额稳居于９０００亿元以上水平，１１月７日起更出现“九连升”，直至１７日突破９５００亿元。

除了两融余额规模的稳步增长，融资买入的标的也受到了市场的关注。有统计显示，最近一个交易周融资净买入金额最高的三大板块分别为有色金属、非银金融和建筑装饰，与Ａ股市场热门板块高度吻合。

成交量稳居５０００亿元　更多数据透露相似信息

除了两融余额之外，还有更多数据也透露着相似的信息。

来自中国证券投资者保护基金有限责任公司的监控数据显示，１０月涉及的４个交易周内，有３周证券保证金为净转入，其中１０月首个交易周净转入规模高达６３０亿元，１０月２４日至２８日当周也达到１７１亿元。这也使得１０月证券保证金实现了近９００亿元的净转入，而９月的这一数据为净转出逾１８００亿元。

而从成交量角度来观察，进入１１月以来，除１日外的其余交易日沪深两市成交总额均在５０００亿元以上。受深港通开通预期增强等因素带动，１１日、１４日两个交易日两市成交总量均突破７６００亿元。

截至２２日，沪市月内累计成交４１３８２亿元，深市则突破５．５８万亿元。按此计算，１１月以来两市日均成交金额达到６０７４．５亿元。

这个数字虽然与去年６月创下的１７４５８亿元日均成交峰值相去甚远，但与今年９月和１０月的４１００亿元、４７９６亿元相比出现了显著提升。

Ａ股情绪仍有反复　有望迎来“增量”的催化

与多个资金面指标的变化相随，１０月以来沪深股市震荡上行。继实现周线“五连阳”之后，上证综指１１月２２日盘中创出１０个月新高。

在市场人士看来，近期Ａ股情绪“回暖”系由多个因素共同促成。海通证券首席策略分析师荀玉根表示，一方面，市场通过前期盘整对地产调控、人民币贬值等利空因素进行了消化。另一方面，国企改革显现加速迹象，也对市场情绪形成了提振。

新近披露完毕的三季报显示，在营业收入同比增速稳步上升的同时，上市公司净利润增速由负转正。来自信达证券的观点认为，宏观经济基本稳定、ＰＰＩ持续回升并转正以及２０１５年基数影响，是三季度上市公司盈利增速提高的主要原因。此外，新一轮楼市调控也被认为是股市资金面变化的原因之一。

值得注意的是，最新数据显示，１１月１４日至１８日交易周证券保证金结束连续３周净转入，出现了近３００亿元的净转出，显示Ａ股情绪仍有反复。

业界人士表示，作为跨境双向投资机制的新渠道，深港通万事俱备只欠“发令枪响”。而随着首批管理人资格申报结束，基本养老金距离入市又进一步。这意味着当下以存量资金博弈为特征的Ａ股市场，有望迎来“增量”的催化。