饲料：通胀预期吹响布局号角 荐4股

由于能繁母猪存栏未见趋势，猪链后周期的预期出现紊乱，持续了一个季度股价低迷。在此时点，我们坚定看多饲料板块，核心逻辑在于1)饲料行业的量增趋势确定，需求实际已经恢复，增速偏缓的预期调整已到位，2)CPI上攻预期带来饲料企业养殖业务重拾估值修复，是重要的情绪筹码，弹性扩大，3)三季报奠定全年业绩大幅增长的主基调，16、17盈利大年仍为最强安全边际。重点推荐区域优势显著的禾丰牧业、量增全行业领跑的唐人神和稳定持续增长的海大集团，关注金新农、大北农、新希望。中泰证券

煤炭：成本上升压制盈利 荐6股

中长期，我们对板块仍相对乐观，主要原因是：(1)中长期供需面值得看好，今年以来供给侧改革始终是政府最为重视的政策之一，未来3-5年内行业去产能完成8亿吨后，行业未来将由宽松转向基本平衡或略偏紧的状态;(2)由于煤价持续上涨，行业经营逐步改善，11月长协价格可能定于580元/吨以上，焦煤价格上涨也在加速，虽然3季度各公司盈利仍较差，但资产负债表的改善也值得关注;而目前股价相比年初涨幅也仅8%;(3)目前市场对于明年经济预期相对悲观，但实际上7月以来需求面持续超预期，7、8、9月火电发点量同比分别增长4.4%、7.5%和12.2%，而10月六大电厂日均耗煤量同比增幅仍达到13.2%，后续政策及需求层面的超预期可能是股价上涨的进一步催化剂。公司方面，继续看好的行业龙头，如陕西煤业、西山煤电、潞安环能、央企龙头等公司，也建议关注前期相对滞涨的公司如盘江股份、st山煤、兰花科创等。广发证券

机械：工程机械复苏明显 荐8股

结论：前三季度行业经营压力仍较大，但是二季度弱复苏持续，略超预期，三季度单季收入规模、盈利水平、经营环境继续好转，工程机械、基础零部件景气回暖最为明显。如果今年是大型项目开工的高峰，那未来的两年应该是投资高峰，工程机械明年行业盈利大幅增长是大概率，四季度可策略性看多;大铁和城轨规划明确，订单高峰于明后年逐渐到来，长期看好。另外，四季度核电装备招标启动、建议关注。重点推荐：烟台冰轮、三一重工、亿利达、东方精工、恒立液压、台海核电、江苏神通;回调可买入：康尼机电。招商证券

家电：稳健预期依旧确定 荐5股

前三季度家电行业整体经营表现好于市场预期，其主要在于地产滞后效应显现及空调去库存尾声;同时从中期维度来看，持续向好的竞争格局是保障板块盈利能力的核心因素，基于业绩稳健增长及合理估值，我们认为四季度板块估值切换预期依旧存在;依旧维持行业“看好”评级，坚守“高成长”及“低估值”两条主线，持续推荐格力电器、美的集团、老板电器、华帝股份及海信科龙。长江证券

汽车：行业发展滚滚向前 荐11股

节能与新能源汽车技术路线图发布，行业发展滚滚向前。我国尚不是汽车强国，在科技变革影响下，汽车技术创新进入高度活跃时期，汽车产业迎来重大机遇，制定节能与新能源汽车技术路线是结合中国汽车产业与技术形势，明确中国汽车技术的发展方向，发展低碳化、信息化、智能化新技术，有助于中国汽车工业应对变革，做强做大。按照路线图规划，2020年节能车销量占比提升到40%，新能源汽车销量占比达到7%以上。按照2020年汽车年产销量3,000万辆测算，节能车年销量要达到1,200万辆，新能源汽车年销量将会超过200万辆，增长空间巨大。节能汽车主要通过提升动力系统性能，发展混合动力技术，普及电子电器节油效果(大力推进48V系统、电动空调及EPS电控转向)，发展以天然气为主的替代燃料汽车。建议关注从事混合动力技术研发的科力远、云内动力，电动空调的奥特佳以及生产电控转向电机及燃气发动机电控系统的方正电机。智能网联汽车实现，有助于实现智慧交通，提升交通效率，降低油耗与排放，到2020年有条件自动驾驶及以下级新车装备率50%，2030年高度自动驾驶/完全自动驾驶新车装备率达80%。建议关注从事高精度地图研发的四维图新及中海达，环境感知及控制技术的万安科技和亚太股份等。汽车轻量化任重道远，前期铝合金和镁合金最具性价比，碳纤维复合材料减重效果最为突出，建议关注海源机械、宁波华翔。

新能源汽车补贴政策将落地，四季度销量有望大幅提升。从订单情况来看，上半年新能源车市场需求仍十分旺盛，但目前的订单较多为框架式协议，订单落实需要补贴细则和产品目录等关键政策落地。随着《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》修订征求意见稿，以及《企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理暂行办法》等多项关于新能源汽车管理方面的文件陆续出台，新能源汽车调整已进入尾声，新能源汽车补贴调整方案及第四批推广目录有望近期落地，第四季度新能源车市场将释放大量成交量。随着新能源汽车技术进步和产业发展，国家和地方补贴将减少，产品性能指标将进一步细化，行业也将逐渐趋向规范，有利于引导行业健康发展，新能源汽车领域的京威股份、东风汽车、方正电机等有望受益。

十月重卡旺季来临，治超新政带动销量提升。随着《超限运输车辆行驶公路管理规定》和《整治公路货车违法超限超载行为专项行动方案》的施行，十月重卡销量将得到放量提升。新规对货车总重超限超载标准做出了重新认定，将国内执行了12年的货车超载超限标准吨位全线降低，单台重卡的运力普遍下降10~20%左右，重卡用户在短暂观望之后开始加快淘汰老旧货车和运力下降明显的车辆。同时随着煤炭市场的回暖，煤价提升也带动了部分省市重卡销量的提升。随着进入4季度季节性翘尾和明年1季度旺季到来，重卡在未来两个季度的复苏力度也有望超预期，行业景气度有望持续到2018年。推荐产业链配套的银轮股份，建议关注中国重汽、福田汽车。中银国际

环保：行业景气度持续提升 荐3股

我们认为，随着各地环保“十三五”规划及土壤污染防治工作方案的陆续出台，未来三年农村污水治理、城市环卫、土壤修复有望迎来快速发展，关注国祯环保、龙马环卫、天翔环境、高能环境：

随着广东、湖南、甘肃等地环保“十三五”规划的陆续颁布，流域污染治理、农村污染整治成为水环境污染治理中的重中之重。农村水污染对流域水污染的贡献率超过40%，具有点源与面源兼备，污染较为分散等特点，以集中化、一体化整治替代现有分散化处置将成为趋势。在此背景下，技术最强，以及农村水处理经验最多的企业最为收益，我们最为关注国祯环保、天翔环境。

广东省环保“十三五”规划将建筑与城市环境管理对环境的危害纳入环保考核之中，标志着城市环卫将成为未来五年环境污染治理重点发展的领域，环卫一体化PPP项目有望雨后春笋般涌现，关注龙马环卫。平安证券