用友网络加码畅捷通，布局互金前景不明

自2015年开始，以软件起家的用友网络开始全面向互联网服务和互联网金融业务转型。近日，用友网络发布公告称，拟再收购畅捷通支付55.82%股权，完成后用友网络将持有畅捷通支付85%股权，成为其控股股东。

值得注意的是，因转型业务投入加大，而导致今年上半年净利润亏损1.8亿元的情况下，继续选择加码入股亏损标的公司，对于用友网络而言，其发展前景仍存在不确定性。

畅捷通支付估值3.5亿元

日前，用友网络发布公告称，公司拟以1.96亿元收购畅捷通信息技术股份有限公司持有的畅捷通支付55.82%的股权，同时拟向畅捷通支付增资1亿元。上述资金来源为自有资金。

而在此前，用友网络曾以5602.5万元收购畅捷通24.9%的股权。股权收购和增资完成后，用友网络将持有畅捷通支付85%的股权，成为畅捷通支付的控股股东。

资料显示，畅捷通支付股东全部权益价值评估值为3.5亿元，较账面价值1.28亿元增值2.22亿元，增值率为173.21%。按照本次收购的价格测算，畅捷通支付的估值达3.5亿元。而此前的收购估值则为2.25亿元。在当下第三方支付牌照资源走俏的情况下，也算相当划算的一次交易。

《中国经营报》记者查询全国企业信用信息公示系统显示，2013年7月畅捷通支付成立于北京，主要经营范围为互联网支付、银行卡收单技术开发；软件开发；设计、制作、代理、发布广告；计算机系统服务；销售文化用品、电子产品、通讯设备、计算机、软件及辅助设备。

就支付业务而言，畅捷通支付已获得中国人民银行颁发的非金融机构《支付业务许可证》，有效期自2014年7月10日起至2019年7月9日止。

不过，这家被收购的畅捷通支付，其业绩表现却并不乐观。

10月21日，畅捷通信息技术股份有限公司发布公告称，鉴于畅捷通支付自2013年7月成立以来持续亏损，其中，2014年亏损约1893.6万元；2015年亏损3171.9万元；2016年上半年，公司拥有人应占亏损约为4056.6万元，预计2016年还将继续亏损。

“为改善盈利能力，公司有条件地同意出售畅捷通支付55.82%股权，作价1.9556亿元。公司、用友及畅捷通支付订立增资协议，用友已有条件地同意向畅捷通支付单方增资1亿元，其中5708.7万元将计入畅捷通支付的注册资本，余下4291万元将计入畅捷通支付的资本储备。畅捷通集团预计自股权转让事项及增资事项中取得未经审核投资收益约1.79亿元。”公告中披露。

实际上，就目前互联网支付和移动支付而言，其市场占有率主要为支付宝、财付通等企业。大多数第三方支付机构由于支付场景缺失等原因，业务规模都较小。

根据艾瑞2016Q2数据显示，第三方互联网支付交易规模市场份额中，支付宝占比42.8%，财付通占比20.0%，银商占比10.9%，快钱占比7.0%，中金支付占比5.2%，汇付天下占比5.0%，易宝支付占比3.7%，京东支付占比2.3%，易付宝占比1.4%，宝付占比1.4%。

今年8月，央行正式宣布不再发放支付牌照。此前又注销三家支付企业的牌照，剩下的267张支付牌照一时间成为稀缺资源。在政策收紧的同时，由于电商和互联网金融的迅猛发展，使得支付牌照不断走俏，成交价格也节节高升。相较而言，用友网络此次的收购已经算相当划算的一笔买卖。

用友网络三季度净亏损3.55亿元

用友网络正在转型的道路上不断加码。然而实际上，其“软件+”“企业互联网服务”与“互联网金融”三大领域的巨大投入并未使公司盈利，反而亏损扩大。

用友网络中报显示，公司2016年上半年实现归属于上市公司股东净利润-1.80亿元，亏损额同比增加1128万元。而最新的三季报显示，2016年1~9月归属上市股东净利润-3.55亿元。

此外，尽管中报里用友网络的企业互联网服务业务收入为4083万元，同比增长201%；互联网金融服务业务实现收入7175万元，同比增长224%。不过，用友在互联网金融和服务两项业务合计取得的收入为1.13亿元，而投入为4.16亿元，投入产出率为27.16%。

对于三季报中亏损的原因，用友网络表示，主要原因是报告期持续加大对云服务业务和互联网金融业务的投入，两项投入合计6.53亿元，同比增加2.2亿元。

在今年上半年公司出现净利润亏损1.8亿元的情况下，用友网络仍然大手笔加码转型业务。而三季度持续亏损，令其发展前景充满不确定性。

在接受记者采访时，用友网络方面表示，畅捷通支付公司成立以来始终致力企业支付服务业务，目前尚处在投入培育期，还有一定额度的亏损，但业务推进发展良好。按照金融监管部门的要求，在亏损超过实缴货币资本一定比例的情况下，股东应当增加货币资本，为尽快达到法定要求，公司做出了该等决定。

同时，用友网络也承认，继续加码转型业务“存在一定风险”。

对于转型发展的考量，用友认为，这是公司在2014年下半年经过反复研究确定的重大发展方针。用友网络做金融服务是因为企业客户的实际需要，而且这种发展会变得越来越场景化，越来越数据化，公司有200多万家企业客户，并有场景、数据及技术等优势。

“用友在金融服务方面明确瞄准的就是企业客户，做企业金融。企业金融里面细分一下，我们是两种提供方式。一是我们自己提供一部分直接金融服务，比如说畅捷通支付公司，该公司是用友网络控股的畅捷通信息技术股份有限公司的子公司；我们后面还会发展一些供应链金融等金融服务；二是利用我们的软件和云服务的场景和数据的条件，对接很多第三方的金融服务机构，银行、保险公司、基金，把他们的这些服务跟企业的经营打通。”用友网络表示。

实际上，用友网络近期在金融方面的布局正在不断加速推进中。在发布收购畅捷通支付的同时，用友网络还发布了一则公告，称公司拟参股设立北京中关村并购母基金投资中心，出资额为1.5亿元人民币，占北京中关村并购母基金投资中心1.2%的股权。

此外，用友网络旗下的“用友金融”也于10月13日挂牌新三板。该公司成立于2014年，主要为银行、证券、保险、信托、基金等提供咨询服务。

对于未来的盈利情况，用友网络方面对记者表示，目前用友互联网金融服务业务还处在布局中，现在还暂时不能预计扭亏时间点，会根据不同的金融服务业务本身特性及市场情况等因素做不同的投入安排，譬如说供应链金融服务业务投入期就会短一些。

值得注意的是，互联网金融行业在前期快速发展的同时，风险也在不断爆出。随之而来的强监管已经成为行业的共识，这对企业各方面的要求也将愈来愈严格。在不少企业纷纷选择撤离的时候，用友网络继续布局互联网金融行业，其发展前景仍需进一步观望。