青岛金王：聚焦化妆品产业

青岛金王于2013年开始涉足化妆品业务，2016年10月21日，公司公告将收购杭州悠可63%股权，悠可将成为公司的全资子公司，青岛金王的渠道掌控力进一步加强。青岛金王的化妆品业务发展战略明确、组织结构清晰，已形成集研发、生产、销售渠道为一体的全产业链布局。线上、线下共同发展，覆盖全国的营销网络初步形成。1)收购杭州悠可，掌控线上销售渠道。悠可是国内最大的化妆品品牌线上代理商之一，覆盖了30多个国际高知名度化妆品品牌。2)并购上海月沣，进入线下直营渠道，拓展屈臣氏、万宁等。3)产业链管理公司布局二三线省级渠道，已完成了12个区域代理商的整合与合作，两年内将扩大至20个以上。研发、生产协同发展。1)广州栋方是集研发、生产、销售于一体的综合型化妆品制造企业，青岛金王拥有其45%的股权。2)青岛金王拥有广州韩亚100%股权，其是国内为数不多的彩妆为主、彩护一体的化妆品企业。

外延扩张进行时，完善化妆品产业生态圈。

公司以并购方式发展化妆品业务的战略规划清晰，当前已并购19个项目，已投资20.41亿元。预计未来青岛金王将再进一步整合化妆品产业链，一方面继续拓宽渠道，打通线上、线下以及各个区域之间的联系，同时还将进一步拓宽业务范围。

看好公司在化妆品领域的拓展，予以“买入”评级。

暂不考虑收购杭州悠可、非公开发行的影响，预计公司2016-2018年EPS分别为0.50元、0.64元、0.78元，目标价32.00元，首次覆盖，给予“买入”评级。光大证券

慈文传媒：影视剧IP储备丰富

战略布局完善，未来影视剧储备丰富：公司在电影、电视剧、互联网新媒体项目等多个影视领域进行布局，投资包括由赵丽颖、林更新主演的《特工王妃楚乔传》在内的超级IP，也确定推出同名手游，预计将延续《花千骨》的同等IP热度。

此外，将在明年确认收入的《凉生》、《回到明朝当王爷》等多个著名IP项目，预计会为公司带来内容领域的爆发。而公司目前影视剧储备项目丰富，为公司未来的收入提供了一定保证。

盈利预测：我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.54元、0.65元和0.77元。市盈率为80.54x、66.65x、56.28x。预计营收和利润将有较大幅度的增长，传媒业务收入或将在四季度及2017-2018年实现。考虑到公司年内业务收入可观，IP储备丰富，公司战略结构性泛娱乐产业布局初见成效，未来可持续盈利空间大，看好公司的长期发展。首次给予“推荐”评级。华鑫证券