彼得·蒂尔和布莱克·马斯特斯的《从0到1》曾提到，风险投资的回报并不遵循正态分布，而是遵循幂次法则：一小部分公司完胜其他所有公司……成功基金的最佳投资所获的回报要等于或超过其他所有投资对象的总和。

按这个标准，金沙江创投董事总经理朱啸虎无疑是成功的，对去哪儿、饿了么、滴滴的投资使他成为了人们口中的“独角兽捕手”。对映客和ofo的投资，也赶上了直播和共享单车这两个现下最热门的“风口”。

在与FT中文网的访谈中，朱啸虎对如今资本环境做了研判和分析，同时也分享了自己在过往投资中的失败案例。朱啸虎语速极快，讲话单刀直入。在他看来，想捕捉足够的独角兽，肯定要冒足够的风险。至于如何挑选一个值得冒险的项目，他也有自己的一套投资逻辑。

就在访谈完成不久，共享单车市场竞争迅速白热化，朱啸虎参与投资并在访谈中屡屡提及的单车共享项目ofo，与其对手摩拜单车开始了一场在神似去年滴滴优步竞争格局的资本竞赛。到现在为止，ofo先后获得五轮融资，唯猎资本、金沙江创投、经纬中国、真格基金、滴滴出行等均有参与，而最新一轮1.3亿美元的C轮投资中，小米与顺为资本也是投资方之一。ofo的对手摩拜单车也在日前完成了C+轮融资。

在ofo宣布来自滴滴出行的数千万美元战略投资之时，朱啸虎就此发表“共享单车市场将在90天结束战斗”的观点。摩拜单车投资方熊猫资本发文反驳，称年内ofo如果能超过摩拜，熊猫合伙人在北京国贸裸骑，一时在创投圈引起热议。

“独角兽”捕手的投资逻辑

以下是访谈节选：

去年有太多的钱跳进这个行业

FT中文网：因为您之前投资了滴滴、饿了么等比较成功的项目，所以外界有人称您为独角兽捕手，所以我想了解下您对整个投资环境投资形势的判断朱啸虎：很多人说今年是资本的寒冬，我们感觉这个寒冬和以前是不一样的，市场上钱还是很多的，今年并不是特别难，与其说今年是寒冬还不如说是去年太火了，去年有太多的钱跳进这个行业里来。现在有很多钱从地方制造业退出来，从三四线城市的房地产退出来，看到互联网赚钱，所以去年很多这种钱涌进市场，造成去年太火了，所以今年我觉得会回归正常。互联网的反馈周期比传统行业要快很多，传统行业要建厂造楼房没有两三年你看不到结果的，互联网基本上六个月就能看到结果。所以我觉得去年很多跳进来的新的钱，投的项目可能今年都不怎么样，今年就会很犹豫，就造成了“寒冬”。但现在市场上机会还是有的，我们看过去十五年，不管是中国还是美国，每年新成立的互联网公司里面，差不多每年都能出来三到四家，在几年以后成为十亿美金上市企业。

FT中文网：那您作为投资人的话，是不是今年投的项目真的比去年或者前年更少一些呢？朱啸虎：早期投资我们的投资速度一直是比较稳定的。我们过去十年基本上都是每年投十家左右的企业，不管是泡沫期还是寒冬期。早期投资我觉得跟周期的相关性不是那么高。