投资要点:

市场表现:上周交运指数下跌0.73%,整体表现不及大盘,处于一级子行业排名下游水平。二级子行业中,公交和机场行业表现优异。国际股市情况中,纳斯达克运输指数(TRAN.O)上周涨幅0.01,跑赢纳斯达克指数1.29pct。

行业数据回顾:

交通运输业:9月我国交通业旅客周转量YoY-0.64%,累计YoY-1.06%;交通业货物周转量YoY+0.24%,累计YoY-2.5%。

航空业:新加坡航空煤油:周涨0.13%、月涨11.61%、年涨6.62%;美元兑人民币汇率6.7858,周贬0.44%、月贬1.77%、年贬6.8%。

航运业:干散货BDI收于831,周跌7.05%、月跌11.69%、年涨0.07%;集运CCFI收于738.03,周涨1.15%、月跌0.51%、年跌0.86%;原油运输BDTI收于680,周涨0.89%、月涨11.29%、年跌0.08%;成品油运输BCTI收于434,周涨9.87%、月涨14.81%、年跌0.08%。

铁路业:9月我国铁路业旅客周转量YoY+3.4%,累计YoY+5.1%;货物周转量YoY+9.7%,累计YoY-4.1%。

公路业:9月高速公路总车流量YoY+14.5%,累计YoY+15%。其中,高速公路客车流量YoY+14.2%,累计YoY+16.4%:高速公路货车流量YoY+15.4%,累计YoY+10.8%。

物流业:9月全国社会物流总额累计YoY+6.1%;全国社会物流费用总额累计YoY+4.05%,其中运输费累计YoY+5.26%、保管费累计与去年同期持平、管理费累计YoY+10%。

本周观点更新

上周公布的9月我国交通业客运量整体表现不及去年同期但降幅有所收窄,货运业表现出正增长但整体依旧处于下跌态势,本周交运业下调至“中性”评级。细分板块中,上周油价虽小幅反弹且人民币汇率继续走贬,整体利空航空机场业。但由于汇率贬值利好我国出口业务,有利于航运业务增加,加之我国干散货、集装箱和油运市场下半年整体处于反弹态势,我们认为航运港口业今年的业绩相比去年同期有望得到好转,整体子行业给予“中性”评级,但个别业绩超预期个股有望迎来估值修复。另一方面,目前我国铁路业旅客输送量整体保持稳定增长,货物运输虽受地面和航空运输的挤压增速有所下滑但降幅逐月收窄,铁路业受政策逐步落地影响,整体运量有所回升,业绩有望迎来拐点,本周给予推荐。此外,上周公布的我国高速公路行业依旧保持需求旺盛,增速稳定在15%左右,目前估值水平较低,推荐防御型投资者配置。重点关注的物流板块中,上周公布的我国社会物流总额数据,整体收入增速大于费用端增速,物流业毛利依旧呈现逐步放大的态势,有利于整体物流业盈利水平提升,继续给予推荐。

本周重点推荐个股:华贸物流、联明股份、鼎泰新材、大秦铁路、铁龙物流