核心观点:

行业观点

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:

(1)WTI油价预计在40-50美元/桶附近震荡;

(2)大部分化工品价格伴随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定,供给端格局较好的化工品仍具有独立行情;(3)供给侧改革方面,关注产能可能永久性退出的化工子行业;关注部分地区环保趋严对行业的影响;

(4)下游实质性需求复苏有待观察。给予基础化工行业“持有”评级。

重点关注子行业 子行业方面,可重点关注:(1)细分食品添加剂;(2)金属钠;(3)电子化学品;(4)低估值个股。

化工品:原油价格平稳、煤炭上涨,棉花、橡胶下跌;化工品价格上行,价差涨跌相当

(一)原油价格平稳、煤炭上涨,棉花、橡胶下跌

(二)化工品价格上行

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:86种产品价格上涨,102种产品价格平稳,43种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的37%、44%和19%。价格涨幅较大的产品包括:纯MDI(14.2%)、三聚氰胺(13.1%)、醋酸(9.7%)、TDI (7.6%)、无烟煤(洗小)(6.9%)、丙烯酸(5.8%)、褐煤(5.8%)。价格跌幅较大的产品包括:环氧丙烷(PO)(-15.7%)、液化气(C4,青岛石化)(-13.0%)、软泡聚醚(-11.7%)。

(三)化工品盈利能力涨跌相当

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:21种产品价差扩大,5种产品价差平稳,17种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为49%、12%和40%。价差扩大幅度较大的产品为:PTA(46.0%)、电石法PVC(40.6%)、黄磷(34.4%)、丁酮(31.3%)、醋酸(19.7%)、纯MDI(18.2%)、己二酸(9.8%)、乙烯法PVC(9.6%)。价差缩小幅度较大的产品为:氨纶(-63.1%)、环氧丙烷(-31.1%)、醋酸乙烯法PVA(-23.5%)、电石法PVA(-15.5%)。

(四)月数据:PPI结束同比连续54个月下降态势,汽车产量表现强劲

数据跟踪

行业走势:落后大盘。行业估值:超越历史均值。