石化化工行业：前沿材料系列报告之量子点LED，还原真实色彩，精彩尽收眼底

类别：行业 研究机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：裘孝锋，赵乃迪 日期：2016-10-19

核心观点：

什么是量子点LED?

量子点LED是把有机材料或者LED芯片和高效发光无机纳米晶体结合在一起而产生的具有新型结构的量子点有机发光器件。相对于传统的有机荧光粉，量子点具有发光波长可调(可覆盖可见和近红外波段)、荧光量子效率高(可大于90%)、颗粒尺寸小、色彩饱和度高、可低价溶液加工、稳定性高等优点，尤其值得注意的是高色纯度的发光使得其色域已经可以超过HDTV标准色三角。因此基于量子点的发光二极管，有望应用于下一代平板显示和照明。

量子点LED在照明显示中的两种应用方案

量子点LED在照明显示领域中的应用方案包括两个方面：基于量子点光致发光特性的量子点背光源技术(QD-BLU，即光致量子点白光LED)和基于量子点电致发光特性的量子点发光二极管技术(QLED)。前者主要应用于改善液晶显示屏(LCD)的背景光源-白光LED，其实质是量子点LCD即量子点加液晶面板，是对现有LCD的一种改良，后者主要应用于真正意义上的量子点发光二极管即QLED.

量子点LCD应用市场较为成熟，QLED还在研发改进

中量子点LED主要有两个应用方向：量子点LCD和QLED，在这两种应用方向中，量子点LCD的应用较为简单成熟，已有很多成熟的产品出现，而相比于QLED还在不断研发改进中，商业化还不够成熟，量子点LED现有市场主要被量子点LCD所占据。

量子点LCD很可能会成为高端电视市场最热门的选择

量子点LCD是液晶显示技术中更为高效的显示技术，能带来更好的能效和色彩表现，成本和能耗低于OLED.2015年量子点LCD的市场规模为7760万美元，预计到2020年可达4.77亿美元，同比增长515%，量子点电视是其主要的应用领域，2015年占比为94.8%，预计2020年占比为87.2%，市场潜力巨大。

标的首选有量子点企业1家(纳晶科技)

纳晶科技是国内唯一一家具备量子点技术研发实力的新三板上市公司，拥有雄厚的科研实力和量子点应用技术，近期与TCL签订了1750万美元的量子点膜片供应合商作协议。

医药生物行业动态点评：关注医保目录调整带来的投资机会

类别：行业 研究机构：东海证券股份有限公司 研究员：常江 日期：2016-10-19

投资要点

事件：人社部近期发布关于《2016年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案(征求意见稿)》公开征求意见的通知，并已制定专门文件，对医保药品纳入的条件、审评程序、调整机制等做了明确规定，确立了药品调入调出方案，这是自2009年后时隔七年，医保目录的调整再次启动。该目录调整将于2016年年内完成。

短中期，新增或被踢出新一版医保药品目录的药品市场表现将会在一年后逐渐显现，并对现有相关药品生产企业业绩带来直接影响，甚至引发国内医药市场格局的变化，其中多省增补、国产创新药和独家产品、优质的低价仿制药将有望直接受益于本次目录调整。

长期，创新药进入目录和当前医药产业内创新药领域技术转化的时代趋势相辅相成，政策趋势和产业趋势的共振将进一步为我国创新药产业和相关产业链的全面崛起形成推动。

然而亦必须考虑医保资金压力为那些临床必需、疗效确切，但价格较为昂贵的专利药、独家药纳入医保带来的障碍，以及对产业格局的影响。鉴于医保基金面临越来越大的可持续性压力，地方统筹基金的支付能力始终是药品报销范围扩大不得不考虑的制约因素，这意味着：1)药价相对原研药降幅最显著的优质仿制化药或成最大受益者，这是因独家新药产品进入医保的数量或将被严格控制，即使进入医保亦可能需谈判价格后才能获得医保资质;2)对原研药价格降幅有限的生物类似药和研发&生产成本更高的生物原研药，生产方成本管控的重要性和急迫性将进一步提升，成本管控有关的环节也将具备越来越大价值和潜在机遇;

投资策略：建议关注研产销一体的创新药龙头恒瑞医药，以及向生物医药方向战略转型的丽珠集团，和兼具品种和渠道优势的企业天士力。

投资风险：龙头企业业绩增速可能因当前尚难以预计的原因低于预期。

公用事业行业重点关注：治理形势严峻，黑臭水体亟待组合拳;巴安水务与多家公司共同签署投资意向书

类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：童飞 日期：2016-10-19

报告要点

重点关注

治理形势严峻，黑臭水体亟待组合拳。

截至9月1日，“全国城市黑臭水体整治信息发布”平台公布的黑臭水体共1945个。据统计，北京、湖南、广东、山东、福建和安徽，这6个省份在“城市水环境公众参与”微信公众号上的投诉量占据全国的75.4%。

其中，大部分黑臭水体还处在治理方案制订中的状态，治理完成的有96个，治理中的有203个，未启动的有449个。在只剩下一年多治理时间的“副省级及以上城市”，情况也没好多少。北京61条黑臭水体中只有3条在治理中，其余58条还在制订方案;黑臭水体最多的广东情况略好，广州和深圳的80个黑臭水体中，有一半正在治理。

对于各省市来说，黑臭水体治理工作越来越紧迫。近年来，我国城市发展版图快速扩张，城市人口增长迅速。在城市化进程中，农村人口大量涌入城市，城市出现“超常规”的发展，突出的问题体现在治污截污设施建设相对滞后。

环保：深圳福田：以智慧环保助力生态建设。

大气：北京再迎雾霾：机动车污染是重要来源。

固废：四川成都“大胃”，每日处理200吨餐厨垃圾。

水务：山东省建成人工湿地37万亩，水质连年改善。

公司动态。

巴安水务：关于签署青岛蓝谷海水淡化产业园及装备制造基地项目投资意向书的公告。

风险提示：系统性风险。

机械军工行业：中航光电，浙江鼎力

类别：行业 研究机构：信达证券股份有限公司 研究员：范海波 日期：2016-10-19

中航光电：

1、军民融合式发展优势显著，业绩节节攀升。中航光电主营业务为电连接器、光器件和线缆产品的研制与销售，经过多年发展公司已从单一的电连接器制造升级为电、光、液体等多种连接方案提供商。公司军品民品业务规模相当，订单饱满，产能充足。2016年上半年公司实现营业收入30.03亿元，同比增长36.06%;

实现归属母公司股东净利润3.97亿元，同比增长55.12%，实现扣非后归属母公司净利润3.83亿元，同比增长52.73%。

2、中标“56Gbps高速连接器项目”，拓展液冷互联系统业务。2016年上半年，中航光电中标获得“2016年工业强基工程”56Gbps高速连接器项目。56Gbps高速连接器产品作为高端电子设备的关键技术元器件，大量应用于数据网络、无线通信、军用计算机等关键领域。中航光电此次中标项目计划投资2.3亿元，预计2018年12月建成投产。通过项目建设，中航光电将建立56Gbps高速连接器的研发、生产和检测平台，产品技术水平将达到国际领先水平，年产高速连接器有望达到1000万套以上。我们认为，依托该项目，中航光电高速连接器的研制和生产能力将进一步提升。此外，中航光电已与江苏永昇空调公司及王建明先生签订合资合作协议，拟投资5000万元(中航光电出资2550万元)筹备设立新公司，开展液冷互连系统核心部件业务。我们认为，中航光电拓展液冷互联系统业务有助于提高公司流体互连系统的核心能力，有助于中航光电在防务、数据传输与通讯、电力设备、新能源汽车、轨道交通等领域为用户提供更优化的流体互连解决方案，极大提升公司核心竞争力。

3、启动新技术产业基地，国际化拓展有序推进。中航光电募投项目“新能源及电动车线缆总成产业化项目”、“飞机集成安装架产业化项目”将于2016年年底完成建设，上半年以上两个募投项目分别实现效益2.49亿元、6795万元。上半年，公司启动了中航光电新技术产业基地项目，旨在提升液冷、光有源及光电设备、高速背板及新能源电动汽车配套产品等新业务产品的产业化生产能力及建设公司生产配套基础设施。我们认为，该项目的实施将为公司培育新的业绩增长点，有力支撑公司的中长期产业化发展。此外，公司建立了欧洲研发中心和国外移动办公系统，为开拓国际市场奠定了良好基础。

盈利预测和投资评级：我们预计未来三年EPS分别为1.21元/股、1.54元/股和1.95元/股，维持“买入”评级。

风险提示：原材料或人力成本上涨可能降低产品毛利率;工业连接器领域拓展不达预期;系统性风险，军工行业估值偏高。