上周行情回顾:上周,影视传媒板块继续呈现弱势,行业微涨0.51%,跑输市场约1.9个百分点(万得全A上涨2.42%)、跑输创业板约2.4个百分点(创业板综指上涨2.97%),在大传媒四大子行业之中排名垫底(广告指数上涨3.18%、有线和卫星电视指数上涨3.72%、出版指数上涨3.59%)。由于影视娱乐板块的拖累,传媒板块整体上涨仅2.17%,跑输市场和创业板的整体水平。9月以来,影视传媒板块的整体表现符合我们谨慎的预期,推理逻辑和市场客观反馈吻合。目前来看,仍没有看到行业系统性机会来临的预兆,受制于基本面和政策面的双重压制,建议更多的关注结构性机会和交易性机会,我们维持前期“跟随大市”的整体判断。

口碑佳作难掩行业弱势局面:上周(10.9-10.15),国内票房继续呈现弱势,单周票房仅为5.6亿,远低于去年平均8.4亿的平均周票房。红色电影《湄公河行动》在行业弱势局面下一枝独秀,凭借过硬的影片质量已累计收获9.3亿票房,有望成为下一个10亿票房作品。我们认为,观影人数增速的不可持续、票价回落以及对虚假票房的打击是造成票房下滑的主要原因。

电视剧:高颜值谍战剧持续升温。上周,新媒体方面,播放量前五的为《麻雀》(16.9亿次)、《青云志》(13.7亿次)、《胭脂》(12.9亿次)、《幻城》(8.6亿次)、《锻刀》(5.4亿次);传统渠道方面,《麻雀》稳居收视率榜首,平均收视率均在2%以上,央视的《锻刀》和《千里雷声万里闪》分别以1.5%和1.1%紧随其后。对比新旧渠道表现不错的作品,二者排名并不一致,几部周播+网台联动作品在新媒体表现远优于电视渠道。此外,《麻雀》、《胭脂》两部谍战剧新旧渠道表现均一路上升,印证了我们此前的观点:观众的口味是多元的,题材并不是限制收视率和播放量的障碍,关键是演员的更迭、内容的精彩度。

综艺:喜剧、美食带来新趋势。上周,新媒体方面播放量前三的为《喜剧总动员》、《蒙面唱猜猜猜》和《跨界喜剧王》,次日播放量分别为6422万次、6001万次和5663万次。传统渠道方面收视率靠前的节目集中在周日晚爆发,依次是《笑傲江湖第三季》、《传承者中国意象》、《蒙面唱将猜猜猜》,收视率分别为1.9%、1.3%和1.1%,其中喜剧节目表现尤为突出。此外,近三年美食类节目越来越受重视,不仅在数量和播放量上有明显提升,在节目内容设计上也新意层出,已经成为各平台必争的下一个风口。

国务院会议提出扫清制度障碍,推动体育设施开放:上周(10.9-10.15)中证体育指数(399804)下跌0.22%,沪深300指数上涨0.36%,中证体育指数相对于沪深300指数下跌0.58%。vivo成为NBA唯一手机官方合作伙伴,有望借此获得更多市场份额。阿里体育将多方位播报乒超联赛,提升乒超商业价值。国务院召开常务会议,提出要扫清体育产业制度障碍,推动体育设施开放。

投资建议:传媒板块整体表现较为平淡,影视板块建议关注有优质IP做保障、估值相对合理的龙头公司,如华策影视(300133)、慈文传媒(002343)、光线传媒(300251)。