投资要点

《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电网业务管理办法》强势落地,电改进入实践的新局面。本轮电改始于2015年3月的9号文,后续六大配套文件在2015年底落地,目前两个《办法》的出台意味着顶层设计已经接近尾声,电力体制改革将进入后续的实践环节,行业将打开新的局面。其中《有序放开配电网业务管理办法》是触及电网核心利益的,首先配网的建设运营原来是电网垄断,放开后增量市场势必被瓜分,同时存量市场也有整合和改革的可能;其次在社会资本进入配网后很多事情将不再神秘,电网的输配电价核准将会有新的方法和结论,输配电价每3年一核准,未来如果调整,电网最大的核心蛋糕将受影响。另一方面《售电公司准入与退出管理办法》的内容与广东省一直在执行的文件差别不大,大的原则还是放低门槛引入竞争。

配电网放开的范围本身并不超预期。其实主干网和配电网的区分并不是以电压等级来划分,而是取决于整个电网的拓扑结构和每一条线路在电网中起到的作用。主干网一般承担长距离运输的作用,在拓扑中一般承担星型散射状,由电力发送中心(可以是发电厂,也可以是一个大型的变电站)输送至负荷端;配电网一般是在负荷中心,为了两端供电提高可靠性而成环状分布。以北京市规划为例,十三五规划中有两个500kV 的变电站就是北京的电源,首都形成双电源支撑,其余形成大大小小的220kV 和110kV 的环形配网,提高供电可靠性。从用户的角度出发,钢铁厂的用电电压在220kV,水泥厂的电压在110kV,一般机械加工在10kV,这些都是由用户所用的最大的三相电动机决定的,相应的用电量也会有比较大的差异,所以说文件规定的电压等级其实并没有超出配网的范畴。

配网的项目业主和运营者的准入规定才是真的超预期。文件对于项目业主的准入其实根本就没提,只有“通过招标等市场化机制确定项目业主”,所以配网对于资金来源其实是很宽泛的,只要能算的清风险和收益的资本都可以参与,同时还会颁发电力业务许可证。对于运营者的要求其实略超市场预期,不仅规定项目业主与电网有相同的权利和义务,同时规定“除电网企业存量资产外,拥有配电网存量资产绝对控股权的公司,包括高新产业园区、经济技术开发区、地方电网、趸售县等,未经营配电网业务的,可向地方政府能源管理部门申请并获准开展配电网业务。”,就是说增量的新业主和存量的非电网业主都有对于配网的运营权,之前的网传版本是仅限国企背景的,这里并没有这种要求。