地产限购,基建重要性显著提升。国庆期间,地产限购政策普遍出台,地产投资增速下滑的背景下基建将发力对冲,PPP作为新基建的实现形式受到追捧的逻辑再次强化。环保作为新基建的重要组成部分,PPP模式应用最为成熟、项目最多的领域之一将迎来新一波行情。

国家态度角度:近日,发改委再次向社会推介2.14万亿规模项目、安排5亿元支持各地开展PPP项目前期工作、与住建部开展深化中小城市和市政领域相关行业PPP创新工作;财政部第三批示范项目即将公布,万亿规模,国家推进力度不断加大。

资金流向角度:8月中旬信贷数据披露后,居民按揭贷款占到新增贷款一半,非金融企业贷款萎靡,考虑到房地产的不可持续性,基建投资拉动成为市场一致预期,银行资金很可能流向PPP领域,缓解项目资金压力。

PPP项目落地率稳步提升,上市公司下半年将迎来业绩显著改善。我们从PPP项目落地情况来看,截止今年上半年,财政部所有项目落地率在23.8%,比1月份提升3.8pct,规模在1万亿;发改委前2批推介项目落地率达23.64%,规模在1万亿;项目落地率的提升反映到上市公司上表现为工程业绩的提升,我们预计上市公司下半年业绩将显著改善。

标的推荐:1)关注PPP价值品种:碧水源、启迪桑德、京蓝科技;2)关注PPP弹性品种:高能环境、博世科、永清环保;3)与此同时,建议关注低估值、区域PPP平台型公用事业公司:瀚蓝环境、洪城水业、兴蓉环境。