报告要点

现阶段我们建议重点关注景气上行的养殖产业链和糖,并关注种业和疫苗个股机会,重点推荐南宁糖业、益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、华英农业、隆平高科、登海种业、海大集团、唐人神、禾丰牧业、金新农、普莱柯。

养殖产业链

祖代产能收缩传导,父母代鸡苗价格创历史新高,商品代鸡苗及毛鸡价格4季度或出现接力上涨。本周肉鸡均价3.73元/斤,环减0.22%,肉鸡苗均价3.81元/羽,环比上升1.24%。因节日备货导致屠宰及经销商库存较高,肉鸡价格小幅调整;上半年祖代鸡引种大幅收缩传导至父母代,鸡苗供应偏紧促价格持续上涨,11月父母代鸡苗价格已涨至80元/套。根据产能传导,预计今年四季度至明年一季度大概率出现父母代种鸡集中淘汰,鸡苗及毛鸡价格或快速上涨。

进口肉压制猪价,供给短缺决定猪价将长期景气。本周生猪均价17.16元/千克,环比-4.24%,仔猪均价48.02元/千克,环比下降5.32%。1-8月份累计猪肉进口量113.8万吨,同比增长156.6%,8月份进口量19.23万吨,同比增长198.5%。生猪存栏量3月起缓慢增长,而截至8月底,美国生猪数量同增2.4%,为1866年以来的最高值,中美猪肉价差维持148%的高位,在国内供给短缺和价差的驱动下,后期猪肉进口预期增加令国内猪价承压。短期来看,冬至腌腊需求拉动下猪价有望小幅上涨,长期来看,能繁母猪存栏低位徘徊,生猪供给处于短缺状态,预计后期猪价将保持长期景气。

饲料板块将逐步进入销量兑现时期。本周玉米下滑,豆粕价格小幅回升,大豆丰产及玉米价格市场化背景下饲料价格将长期承压。环保要求相对宽松的东北地区预计将迎来南猪北迁,成为养殖景气传导下饲料销量增长最快最高的区域;四季度到明年,板块整体销量增速会有所增长,个别企业会明显加快。

大宗农产品

本周南宁白砂糖现货价6495元/吨,周环比上涨4.7%,国际原糖23.32美分/磅,周环比上涨2.87%。国际主流分析机构预测,16/17榨季全球食糖平均供需缺口为681万吨,供需短缺继续,糖价步入2年上涨周期。美联储宣布9月不加息利好国际糖价,商务部公告对进口糖进行保障措施立案调查利好国内糖价,国际糖价突破25美分/磅已是大概率事件,且糖价上涨或超预期,国内现货价格已突破6500元/吨,后期仍将继续上涨,今年仍是趋势性买入糖业股阶段,重点推荐南宁糖业,关注贵糖股份、中粮屯河。

此外,建议关注疫苗和种业的个股投资机会。