中长期来看勘探投资下降是决定供求过剩转换的决定性因素之一。尽管短期内由于页岩油生产向核心区的甜点区域转移,使得钻机数增加,提升了生产效率,产量衰减趋势被减缓。但是中长期来看,国际石油巨头的勘探投资减少使得新增储量较少,未来可形成产量的生产项目未获得大规模投资。页岩油甜点区域在5,6年内被消耗之后,现在大规模勘探投资的缺失将形成产量缺口。推荐海外EPC业务持续向好,具备独立接单能力和设备核心竞争力的惠博普;布局海外非油业务与油田增产服务总包模式双轮驱动,油价上涨后受益于勘探投资复苏地震数据处理解释业务向好;打造全产业链大油服的恒泰艾普。同时,油价稳定在50美元/桶后,海上油气投资将回暖,进军国际市场的我国海工建设龙头海油工程将从2016年的业绩低点开始迎来业绩的反弹,建议关注。

推荐:惠博普、恒泰艾普、海油工程。

风险提示:国际油价进一步大幅下滑并且长期保持低位的风险,一带一路沿线国家的地缘政治风险。