报告要点

美国汽车物流:成本驱动,铁路占优。

美国汽车物流市场发展稳健,行业增速与汽车制造业市场相关性较高,行业平均利润率高于中国(美国和中国分别为12.5%和2%左右)。其中,铁路公司明显占优,市场份额排名前四名都为铁路运输公司,汽车物流采取铁路运输方式的占比达到41%(中国该比例为7%),其原因主要有三点: 1)美国相比中国拥有更多的铁路资源,体现为货运结构中铁路运输方式的占比较大:从货运周转量看,美国铁路货运周转量占到货运总量的41%,而中国对应比例仅为13.4%;2)美国铁路货运运费显著低于卡车,因美国汽车进出口量大、市场较远、运距长,铁路运输相比公路运输具有更为明显的成本优势;3)同时,由于美国铁路呈现区域垄断的格局,铁路公司议价能力较强,铁路公司的汽车物流业务往往具有较高的毛利率,这是美国汽车物流市场利润率明显高于中国的重要原因之一。

欧洲汽车物流:需求分散区域割据,公路受限多式联运兴起。

相比于美国汽车物流市场中铁路公司明显占优,欧洲的汽车物流市场更加趋于多元化:需求方面,欧洲汽车品牌较多,各个国家都有自己的汽车品牌,汽车物流需求呈现地理分散的特点,另外,欧洲进出口汽车物流需求亦较大。供给方面,由于欧洲汽车各品牌制造商分散、各国公路卡车政策不同以及卡车平均装载量限制带来的公路运输高成本,欧洲汽车物流公司大多在自己国家和周边地区提供物流服务,呈现诸侯割据的局面,主要的客户也比较固定。同时,出于成本的考量,汽车物流公司逐步将公路运输环节外包,并通过强强联合、兼并重组等方式,积极布局多式联运。

国内行业展望:新规落地公路成本提升,推动多式联运发展。

随着新规GB1589-2016和《车辆运输车治理工作方案》落地,国内汽车物流行业的发展将逐渐规范化:政策的直接影响是单辆轿运车汽车运输数量大幅缩减,汽车物流公路运输的成本将明显提升。随着公路运输的成本优势减小,国内汽车物流向多式联运发展。其中,铁路方面,中铁特货为目前国内唯一一家铁路汽车运输公司;水路方面,汽车物流企业主要采取自建船队或者与港口和海运公司合作的形式。