骗补靴子落地,新能源汽车政策节点临近

日前,工信部公布了第288批申报《道路机动车辆生产企业及产品公告》的车辆新产品目录,共有365款新能源车型及底盘申报,其中纯电动专用车150款。随着新增车型不断增多,物流车放量空间逐步打开,预计电动专用车全年销量将有望达10万辆左右。在骗补调查结果靴子落地之后,拖欠补贴预计很快也会随之发放,9月内预计补贴调整新规政策也有望加速推出,目前看除了专用车补贴有可能微调之外,其他与新版网传方案基本一致,车型推广目录也有望随后落地。未来随着四季度行业旺季到来,三元电芯有望迎来供不应求,因此我们自上而下重点推荐三元电芯的澳洋顺昌、智慧能源和国轩高科,自下而上推荐方正电机、沧州明珠、宏发股份和创力集团。

配网和PPP关系几何

有序放开配电网和试点开展是加速推进电改的重要方式。地方政府主要负责增量配电的管理工作,社会资本投资增量配电网绝对控股权的,即拥有配网运营权,同时配网运营企业还可以提供用电服务和增值服务等。增量配网,尤其是试点的开展是是通过电改向社会释放红利的重要方式,而PPP作为财政政策的重点之一,对传统基础设施发展有着很强的促进作用。配电网建设改造投资“十三五”期间累计不低于1.7万亿元,而PPP是支持配网建设的重要方式,通过引入社会资本释放售电侧投资活力。园区配网的所有权主要包括三种方式,第一种是政府未来招商引资进行配电网的建设,园区管委会具有所有权,运营权主要归电网所有;第二种是电网进行投资建设和运营;第三种是政府和电网共同出资建设。我们认为第一种和第三种所有权方式是未来引入社会资本开展配电运营的主要方面。同时参与配网投资和运营的企业,在售电业务之外开展常规用电服务和增值服务等。重点推荐新联电子、涪陵电力、积成电子、许继电气等,在配网领域进行积极拓展的标的合纵科技、北京科锐等。

多重利好因素叠加,把握风电行业小拐点

我们结合机组招标、调价预期和弃风限电三个维度监测风电行业成长周期,寻找风电板块预期差。上半年新增风电招标量超过14GW,在2018年价格下调的情况下,预计2017年的装机量同比稳定增长。进入二季度以来,弃风限电问题有所改善。一季度弃风率平均26%,上半年下降到21%,能源局和地方政府的一系列保消纳政策以及相关措施起到明显推动作用。在利率下行背景下,利率的降低将利好风电场开发等重资产行业,同时电力市场化趋势下边际成本几乎为零的风力发电可以通过参与竞争性供电和直供电提升利用小时数,改善经营业绩。我们重点推荐风电机组龙头金风科技,塔架制造商泰胜风能和天顺风能,区域运营商福能股份。