事件:近期汽车板块中小国有上市公司连续推出国改方案,板块相应国改概念标的表现抢眼。

点评:

近期中小国有上市公司陆续推国改,汽车板块国改预期渐起

1)①大股东中国福马机械集团有限公司将其持有的江苏林海动力机械集团有限公司100%股权注入林海股份;②*ST钱江的控股股东钱江投资拟转让持有公司的1.35亿股(占总股本29.77%)给浙江吉利控股集团有限公司,让出大股东位置;③龙光基业借壳中国嘉陵的重大资产重组方案已获国防科工局原则同意,但因重组方案及拟置入资产与龙光基业实际控制人控制的其他资产存在同业竞争问题未能全部符合借壳上市条件等影响而终止;④凌云股份拟发行股份购买资产,标的资产初步确定为公司控股股东或实际控制人控制下的军品及部分民品资产;⑤襄阳轴承控股股东三环集团推混改。2)在经过上汽、江淮、长安等板块龙头企业推出整体上市、混改与员工激励等国改方案后,今年以来以林海股份(去年已开始推)、*ST钱江、中国嘉陵、凌云股份及襄阳轴承等中小型摩托车及零部件企业开始陆续推出国改方案,包括混改、整体上市等。总结来看,这些中小公司具有以下特点:市值小(30-50亿元左右),经营大多较差等。3)我们认为,国改可以提升公司经营效率,改善经营业绩,从而长期有助于实现汽车产业的由“大”变“强”,而作为竞争性行业,汽车行业国改相对容易推进。当前汽车板块中小国有企业陆续推出国改方案将有助于提升板块国改预期。

建议关注汽车板块中小国改标的

我们根据市值小、经营较差等特点,筛选出如下标的:亚星客车、*ST星马、全柴动力、襄阳轴承、黔轮胎A、湖南天雁、中国嘉陵、金杯汽车、长春一东等,建议关注山东、东北、安徽及湖北等地国改进度的持续推进,关注标的为*ST星马、亚星客车、金杯汽车、全柴动力、黔轮胎A。