本周化工行业景气度普遍回升,多数产品价格上涨,仅14种产品价格下降。国家能源局发布《关于做好油气管网设施开放相关信息公开工作的通知》。投资策略上,建议关注农药等寻底趋于明朗的子行业和整体发展健康的粘胶短纤、钛白粉,以及行业变革带来的机会,推荐油气改革、化工新材料,关注农资板块。

板块行情表现:本周石油化工板块、基础化工板块分别上涨2.56%、2.62%,沪深300指数上涨0.34%,石化板块、化工板块走势领先大盘。石油化工领涨个股包括宝莫股份、茂化实华、大庆华科等,领跌个股包括百利科技、澳洋科技、中国石油等;基础化工领涨个股包括山东赫达、同益股份、红墙股份等,领跌个股包括达威股份、浙江众成、世名科技等。

驱动及催化因素:本周石化板块上涨的原因有控股权变更、受益国企改革预期等;导致下跌的原因主要是估值回归等;本周化工板块上涨的核心原因有新股发行、受益PPP概念、控股权变更、产品涨价等;导致下跌的核心原因有估值回归、终止重组等。

行业要闻及简评:国家能源局发布《关于做好油气管网设施开放相关信息公开工作的通知》。近期天然气管输新政频繁出台,国家推动天然气价格市场化发展,甚至实现天然气管网独立运营的意图愈加明显。

产品价格变动分析:产油国支持冻产的积极表态及美元走弱等利好消息频出不断提振油价;聚合MDI厂家限产停车货源少量供应,供应面持续紧张,价格上涨,利好万华化学;钛白粉第十涨已有20余家生产商发函跟进,金红石型和锐钛型的涨幅在500-1,000元/吨和300-600元/吨,利好佰利联、中核钛白、安纳达等;由于厂家无明显库存,DMF厂商联合挺价意向明显,利好江山化工等。

投资观点:精选周期,紧盯成长,关注主题催化。

石油化工:“十三五”伊始,我国石化行业进入改革转型的深水区,“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化,建议关注大庆华科等;市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善,油气价格将较长时间处于筑底期,炼化产品价差扩大,石化公司盈利大增,建议关注华锦股份;目前油价处于低位,如果后续反弹,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、荣盛石化、ST橡塑等。

基础化工:精配周期,关注成长。旺季逐步到来,“金九银十”化工品需求将会增加,价格上涨,关注补库存机会,建议关注联化科技。此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,战略性配置。重点看好:(1)电子化学品:进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料、强力新材。(2)锂电池材料:电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠等。(3)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐关注海利得、回天新材、国瓷材料。(4)农资板块,参与反弹:农业现代化,复合肥和优质农药发展更佳,基本面良好;创新服务模式,开启转型;2季度经营良好。标的为新洋丰、金正大、史丹利、司尔特,2016年动态市盈率不到20倍。