事件

梳理对当前市场的观点。

评论

航空股有望迎来反弹,三季度盈利将有明显提升:二季度,人民币对美元贬值近2.6%,导致上半年三大航产生汇兑损失约46亿元,归母净利润均同比下滑。参考国金大类资产的观点,8月非农数据弱于预期,9月恐难加息。去年三季度人民币对美元贬值4%,今年三季度目前贬值0.6%,航空公司汇兑损失同比仍有很大改善空间。供需回暖、低油价、相对稳定的汇率,预计航空全年净利润仍有较快增速。进入航空旺季,客座率及票价水平同比降幅有所收窄,环比均有所提升。国内航油出厂价,今年上半年同比下降31%,7月份油价同比下降15%,8月份同比下降9%,1-8月的均价同比仍下滑26%,航空公司仍将受益于燃油成本节省。推荐(1)春秋航空:亚太领先的低成本航空公司,航空+旅游模式带来充沛成长动力,有望穿越周期。随着飞机运力的到来,三季度业绩会超预期。(2)中国国航:拥有北京枢纽优势,深耕优质市场,国际航线盈利能力最强,未来2年洲际干线步入收获期。

快递行业将成就巨头,快递企业加速成长和布局:近日,我们联合了国金机械、汽车团队举办了智能交通大会,邀请业内专家进行了深入交流。我们认为,物流产业将迎来黄金十年。引用《福布斯》杂志的文章观点来讲,不管是亚马逊,还是沃尔玛,甚至Zara,都是披着零售外衣的物流公司,把控供应链物流的能力将是未来竞争的核心能力。而从物流的定位和趋势来看,以顺丰和通达系为代表的快递行业,提供标准化服务,客户规模较小,未来最有可能成就巨头,目前正加速成长和布局。近日,圆通速递启动“闪电行动”,深入布局同城配市场,瞄准线上商超、商务零散订单、门店O2O、保单配送、即拿即送等五大类业务。而顺丰则正式上线“悟空平台”,将与航空公司、核心货代、优质落地配公司达成深度合作,形成以机场为中心,航空网络与地面路线相结合的“空地一体化”运输网络。快递行业下半年的业务量占比一般达到全年的60%,“双十一”等电商促销活动有望成为快递股价的催化剂。重点推荐大杨创世:圆通拟借壳,具有前瞻性的战略眼光,计划2020年将拥有32架全货机机队,阿里系持股近18%。圆通网点及业务量规模第一,未来是快递第一梯队最有力的争夺者。持续推荐艾迪西、新海股份等。投资建议

看好消费类子行业,快递物流产业迎来最好发展时期,标准化海量快递产品将催生巨头。航空三季度盈利将有明显提升,汇兑损失同比改善。重点推荐大杨创世、春秋航空、中国国航等。