核心观点:

整体成交情况:各线城市成交环比回升

上周,一线四大城市房地产成交面积102万平米,环比上周上升5%,同比上涨8.51%。我们跟踪的部分二线城市房地产成交414万平米,环比上周上升11%,同比上升19.31%。

上周,整体成交环比回升,其中一线城市成交呈现分化,其中市场预期上海信贷政策将继续收紧,需求在政策落地前集中放量,环比涨幅显著;二线城市整体呈现两位数增长,其中南京、杭州、武汉和福州等重点城市涨幅显著。

分区域看,上周三大重点区域环比涨跌各异,其中环渤海区域环比下跌3%,样本城市除济南外均有不同程度下滑;长三角区域环比上涨26%,样本城市均环比上升;珠三角区域环比小幅上涨,其中深圳跌幅明显,而东莞则环比大幅上涨。

整体库存情况:推盘逐步恢复,库存平稳

上周,开发商加大推盘力度,推盘量出现回升,预计进入销售旺季,推盘将继续放量。全国15城市库存指数保持平稳,其中上海库存指数加速下行,而北京库存指数则略有回升。12大城市去化速度保持稳定。

本周观点:热点城市政策收紧预期强烈,板块上涨缺少基本面支撑

上周,热点城市政策收紧持续发酵,其中市场关于上海信贷收紧预期持续加强,预计9月份上海开发贷及按揭贷调控政策或将落地,其中按揭贷“认房又认贷”将是大概率事件。此外,郑州代市长首次公开提出将加大房地产市场调控力度,不排除未来政策收紧的可能性。我们认为,市场将进入销售旺季,如果房地产市场持续活跃,热点城市或将迎来调控政策密集落地的窗口期,其中开发贷收紧同时加大资金监管控制土地融资,以及按揭贷差别化收紧抑制需求或将是主要政策着力点。投资方面,上周地产板块持续回落,符合我们预期。我们认为前期地产板块上涨主要是恒大举牌效应,但板块上涨缺少基本面中期支撑,我们对开发类房企保持谨慎态度。于此同时,我们继续坚定推荐在大资管时代下,房地产金融的行业投资机会,尤其是拥有优质持有型物业具备后端资产化条件的公司将更加受资金青睐。

本周组合

上周广发地产组合包括嘉宝集团、中国国贸、广东明珠、阳光股份和海德股份。本周广发地产组合保持不变。