中国社会科学院金融研究所自贸区蓝皮书课题组8月30日发布的最新研究成果称，上海自贸区金融创新目前面临五大操作难点，但自贸试验区将有助于协调区域经济。

8月30日，中国社会科学院金融研究所、中国博士后特华科研工作站及社会科学文献出版社共同发布《自贸区蓝皮书：中国自贸区发展报告(2016)》。

蓝皮书称，上海自贸试验区金融行业试点既有机遇，也充满挑战，金融创新推进过程中可能存在的一些难点，值得通盘考虑。上海自贸试验区的金融创新要综合考虑经济金融发展水平和监管能力等因素，在风险可控的前提下，逐步有序推进。

课题组分析，从实行金融创新的市场因素看，在上海自贸试验区内进行利率市场化、汇率市场化改革，上海自贸试验区外和境内就会产生利息差和汇差。长期被金融管制压抑的创新力量一旦释放，就会驱动市场寻求政策的空隙以最大化获得创新的收益，如跨境人民币结算流程简化后，就会吸引更多的境内人民币资金通过多种渠道转入区内的自由贸易账户，再通过资金划转至境外，实现自由换汇机会。因此，要防止国际投机资本对人民币和我国金融体系的攻击，维护我国金融安全。

从上海自贸试验区空间规划发展看，洋山保税港区、外高桥保税区及浦东机场综合保税区这三个地区的共同特点是远离市区，相对比较封闭。以外高桥保税区为例，区内大多都是出口加工型企业，而真正的金融自由化要有大量金融资本的流动，金融改革需要在更高层面进行统筹，因此，金融创新受到地域的局限。

从金融创新面临的风险种类看，汇率风险是上海自贸试验区面临的最大风险。东南亚地区的后发国家在经济发展到一定程度后，都尝试过汇率市场化，限于经验、能力与经济实力的不足，很多问题不能得到有效而及时的处理，导致债务与泡沫迅速积累，并在短时间内崩溃，最后基本都以失败而告终。事实上，到现在为止，还没有一个后发国家成功地进行彻底的汇率市场化改革，就连发达国家也风险重重。

另外，与香港离岸金融中心之间还有一个综合权衡问题。若在上海自贸试验区内实现货币自由兑换，那么港币的地位将会被削弱。目前，内地通过香港市场和港币试水全球货币市场，而不至于令人民币直面外币冲击。若今后自由兑换进入内地，则人民币可能受到海外资本的恶意做空。

课题组表示，在上海自贸试验区内探索政策创新、体制创新、金融创新，进行要素自由流动、经济管理模式的深层次改革，有利于构建与各国合作发展的新平台，拓展经济增长的新空间，培育我国面向全球的竞争新优势。上海自贸试验区的金融创新是顺应内外形势的重大举措，虽然存在困难，但仍需积极推进。

蓝皮书称，目前，中国的四大自贸试验区(上海、天津、广东和福建自贸试验区)将成为中国经济向更高阶段发展的试验田。中国最大的自贸试验区——上海自贸试验区的影响将是区域联动性的，在上海金融、贸易等改革与开放的促进下，整个长三角地区都会因满足并提供更高的产业基础配套设施需求而收益颇多。在较短时间内上海自贸试验区会产生非常大的对周边城市优质资源的虹吸效应，但同时也会产生巨大的经济溢出效应，使长三角城市群的产业布局与分工更加成熟。

不仅如此，建设自贸试验区不止局限于区域，自贸试验区的制度建设经验应复制并推广至全国，这意味着目前四大自贸试验区将成为国内其他城市争相效仿的对象。

由于地域优势明显，广东自贸试验区的成立与建设自然地将粤港澳经济融合置于重要地位；天津自贸试验区是北方唯一的自贸试验区。基于区位优势，天津自贸试验区对北方的重要地位不言而喻；福建自贸试验区的成立，是国家基于一国两制思路从经济角度的一次尝试。从国家政治层面考虑，福建自贸试验区的最大战略意义就是与台湾地区的联系与沟通。

蓝皮书称，我国大力推行的四大自贸试验区都将以国家总体战略为立足点，在充分发挥自身区域优势的基础上在协同发展方面大有作为。各个自贸试验区肩负不同的具体任务，但在整体上服务于国家的改革开放大势，并与新战略，如“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带、粤港澳经济融合、两岸经贸交流等，进一步形成合力，相互探讨新方法，在全国范围内形成多层次、多领域、全方位的高级别的一体化发展。