公用事业：PPP落地加速 荐9股

在投资策略上，应注意到经过 2014-2015 年的集中建设期，PPP项目加速落地，国家在政策、法规、财政方面同时给予大力支持，各地政府公共事业预算充足，项目推行有保障。 PPP 成继国家供给侧改革去过剩产能之后，需求侧改革的有力抓手，项目落地率将继续逐步提升。此外受益于今年宏观层面利率下行、投资收益低、大类资产配置荒影响，有稳定收益同时低估值、高股息的公用环保资产的内生价值增加。 下半年与 PPP前期咨询、评价，中期建设运营有关的公用事业与环保类标的，将成为市场热点。

推荐组合： 我们继续推荐个细分行业类的龙头品种： 启迪桑德、 东江环保、雪浪环境、瀚蓝环境、碧水源、兴源环境、东方园林、中金环境、苏交科等。国金证券

电气设备：持续关注电改进程 荐18股

光伏：光伏产业“十二五”期间蓬勃发展，“十三五”期间预计也将继续稳定有序地增长。当前制约行业发展最主要不利因素仍是限电问题，推荐限电不严重地区电站比例大的公司和分布式光伏。推荐业绩较好的东方日升、拓日新能， 单晶替代隆基股份、 分布式光伏中天科技、 旷达科技。

新能源电池：储能市场正在兴起，将列入可再生能源十三五规划，储能相关政策正在陆续推出，要求推进重点关键技术攻关，大力发展储能和充电桩建设。我们继续看好新能源电池板块。今年最看好铅炭电池路线，重点推荐南都电源、圣阳股份。

风电： 我国风电产业在过去五年获得了长足发展。风电市场大规模建设，初步形成了拥有自主知识产权的核心技术体系并成功实施国际化战略。但是弃风问题仍然严峻。 目前建议关注行业内基本面较好海上风塔龙头天顺风能和泰胜风能。

核电：核电稳步发展，累计发电量和上网电量稳步增长。核电新批项目、核电出口、“一路一带”等利好仍在，从中长期看，我们认为核电板块仍可重点关注。建议关注江苏神通、中核科技。

配网： 十三五期间规划配网投资两万亿，农网 7000 亿升级改造计划出台;分布式能源和用电可靠性都需要坚强的配网建设。 推荐双杰电气、国电南自、合纵科技、 国电南瑞。电改明确了逐步放开售电业务， 各地电力交易中心逐步确立， 最利好向综合售电用电转型的电力设备公司，推荐智光电气。

特高压： 电改推进缩减电网利润空间，国网将逐步过渡到输电环节获取利润，提升资产规模计入成本获取利润是维持利润规模有效途径。持续关注特高压板块，推荐特高压直流核心设备换流阀厂家许继电气、四方股份。东北证券

钢铁：重点关注四大主线 荐7股

投资建议：因为中期预期相对稳定，无论后续基本面是否继续配合，低估值与转型合并预期等题材个股仍将是未来很长一段时间内，投资者在钢铁板块中的首选，而轮动效应下此类个股上涨概率也应大于其他。继续推荐1)地处国改先锋地区的马钢股份;2)受益于镍价强势的太钢不锈;3)具有合并预期的首钢股份、河钢股份、新兴铸管;4)低估值、具有业绩安全垫的方大特钢、大冶特钢。长江证券

汽车：关注无人驾驶优秀标的 荐3股

关注中报业绩优良公司。 7 月汽车产销量数据走高， 同比增速大幅飙升至近 30%， 产业链景气度上扬。 对于公司而言，业绩披露会略微滞后。推荐展现出业绩拐点苗头的公司， 如东安动力。

长期看好无人驾驶产业链。无人驾驶首个国家标准即将出台，产业铺开速度或超市场预期。推荐在布局无人驾驶产业链中关键零部件和系统的公司，如中原内配、拓普集团。华安证券

环保：PPP浪潮挑选真成长 荐4股

国家发改委印发《关于切实做好传统基础设施领域政府和社会资本合作有关工作的通知》，要求做好七大领域(能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业以及重大市政工程)的PPP 推进工作。我们分析认为： 1)政策层面， “保增长”已成为中央和地方政府的核心利益诉求，环保 PPP 由于与上下游产业联动性更强、拉动 GDP效果明显，将成为政府保增长的重要抓手，后续政策持续发布和中央加强扶持可期; 2)资金层面，长期无风险收益率下行的形势下，环保 PPP 项目尚能保证8%左右的净资产收益率，相对其他资产收益可观且确定性较强，因此近期在资金持续涌入的形势下，PPP 项目落地、推进速度均有所加快; 3)治理模式层面， PPP有助于实现环境治理“效果化”的目标，在运营阶段，政府以购买服务的方式，根据环境治理的实际效果付费，改变了以往环保公司“赚快钱”的传统思路。在挑选PPP行业受益标的时，需遵循三条思路：

主导型公司：具备较强技术研发集成、资源整合、投融资能力的龙头标的，自身具备较强的 PPP项目获取和实施能力，行业地位和综合实力已经获得市场认可，业绩高增速确定性较强，建议关注碧水源;

辅助型公司：在单一细分领域具备过硬技术，虽然自身承接大型PPP项目能力有限，但是可与主导型公司形成良好合作，补足主导型公司在某一环保细分领域的短板，建议关注环能科技;

区域平台型公司：作为地方政府的环境治理&投融资平台，将成为区域综合环境治理项目的主要实施方，一方面，大型环保 PPP项目为公司业绩增长提供充足弹性;另一方面，国企改革预期下，大股东存在资产证券化的需求，持续资产注入值得期待，建议关注武汉控股、江南水务。东兴证券

传媒：关注估值合理品种 荐4股

投资建议：传媒板块表现整体较为平淡，建议关注中报业绩符合预期、估值较为合理的龙头公司，如华策影视( 300133)、慈文传媒(002343);以及估值便宜、业绩有弹性的游戏类公司，如天神娱乐( 002354)、凯撒股份( 002425)。西南证券