近期美国三大股指道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数屡屡创出历史新高，但市场对美股泡沫的担忧不减。

估值过高是原因之一。S&P Global Market Intelligence的数据显示，标普500 GAAP下的市盈率为25.3，直逼2000年互联网泡沫时的31.7倍。现在的估值是2007年以来的最高，而2000年来，也只有金融危机时的市盈率高于当下水平。

过高的市盈率下市场非常脆弱，不过，这不一定意味着这一波牛市要见顶了。研究机构Ned Davis Research发现，当市盈率升高到20以上，在接下来的12个月里，股市继续上升和开始下跌的机会一样大。相比过往的高估值时期，现在的市场更有弹性。

S&P Global Market Intelligence也认为，市盈率会使投资者变得警惕，但其本身不一定是良好的衡量指标。而NDR的建议是，在估值拉高的背景下，最好买入一些个股看跌期权。

而另一方面，与估值直逼2000年的历史高位类似，科技股的比重也在接近互联网泡沫时期的水平。目前高科技行业在标普500中的占比已经达到21%，为十五年来最高。

“股市的领导者是非常抗压，或说抗衰退的行业，比如健康护理、必需消费品等，而不是快速增长的高科技、金融或是非必须消费品。”CNBC高级分析师、评论员Ron Insana称。科技股目前贡献了五分之一的收益。

美股是否真的会见顶？Ron Insana认为，海外增长乏力，低利率将持续。欧洲困于银行业，日本、中国、俄罗斯、沙特阿拉伯等国家都有自己的经济困境，而美股市场是否承压，只要美联储加息就能知道了。