本周观点

原奶现拐点,认清行情基础是关键 当前,纠结原奶价格是反弹还是反转已经没有任何意义。我们认为只需要确认目前就是低点,向下没有下跌空间,当前就是拐点。这个阶段,无论价格向上反弹还是持续上涨的反转,股票都是弹性最大的,都是可以讲预期的。当前的经济状况和需求情况还不支持需求推动的高增长,这在白酒、养殖等领域都已经得到了充分的反应,他们都是由于供给收缩导致的价格上涨。当然,乳制品领域存在需求方面的超预期,就是美国的需求增加和中国二胎的新增需求。

2011-2013年,食品饮料行业的大牛市,无论白酒还是乳业,都是需求爆发增长导致收入和利润暴增带来的大行情,所以当时都是三四倍或五六倍的涨幅。而当前不存在那样的市场基础,所以上半年的白酒整体约50%的涨幅,接下来,乳业的这轮行情,也必将是40%左右的涨幅,所以要认清行情的基础。

光明乳业(600597)借助体育营销,品牌提升营销新跨越

8月21日里约奥运女排决赛,中国女排时隔12年再次获得奥运会冠军。光明乳业,成为名副其实的女排夺冠第一概念股!继伊利之后,光明乳业借助本届奥运会,有望实现品牌提升。光明强化“低温、新鲜、健康”,在消费升级和多元化的消费环境下,公司有望在乳业新时代实现弯道超车。自去年公司高管变更以来,公司的营销策略和产品推广积极变化,今年来,更是已陆续推出多款新品。光明乳业的品牌形象已经随着中国女排的优异表现,得到迅速提升,百年光明正在焕发新活力,公司今年收入有望达215亿,市值仅180亿,PS小于1,收入和利润增长空间较大。

重点推荐:伊利股份,光明乳业,贝因美、西部牧业;双汇发展、龙大肉食;五粮液、贵州茅台

行业及公司重要信息

1)猪价及猪粮比:2016年8月19日,全国出栏瘦肉型生猪均价18.61元/公斤,环比下跌0.06元/公斤;猪肉价格27.51元/公斤,环比下跌0.5元/公斤;仔猪均价54.03元/公斤,环比下跌0.12元/公斤。猪粮比目前9.26:1,养殖户继续处于盈利状态。

2)主产区生鲜乳:2016年8月10日:内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳均价为3.39元/公斤,环比不变。