兴业矿业(000426) (2016-8-19收盘价10.22元)

核心推荐理由:

1、受益锌价上涨,主业盈利有望好转。公司主业是锌精粉生产,2015年收入占比57%,毛利率42.89%,是公司主要的收入和利润来源。今年以来,受益于锌供给缩减,锌价大幅上涨,自年初以来LME 锌上涨30%,对公司业绩将产生正面影响。

2、上半年业绩预增,好于年初预期。公司此前在今年一季报中披露,预计1-6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为200-1000万元。收益锌价上涨,日前公司进行业绩修正,预计公司上半年盈利2000-2600万元,比上年同期上升3.08%-34.01%,预计实现基本每股收益0.0168-0.0218元。

3、受矿山事故影响,重大资产重组暂中止。公司本次重大资产重组拟收购的银漫矿业,此前发生安全事故造成人员伤亡。因相关政府部门尚未就本次事故出具明确的处理结论,公司在8月17日决定向中国证监会申请中止审查本次行政许可项目。目前,银漫矿业已收到当地政府的处罚通知,并已缴纳罚款,公司的重大资产重组也将重新启动。银漫矿业目前正处于建设阶段,拥有白音查干东山矿区、正镶白旗东胡矿区,公司预计2017年初投产。根据利润承诺,采矿权资产2017年度净利润不低于3.91亿元,2017年度和2018年度净利润累计不低于8.87亿元,2017年度、2018年度及2019年度净利润累积不低于人民币13.83亿元。我们认为,本次收购完成后有利于增加公司资源储量,提升业绩。

盈利预测和投资评级:暂不考虑本次收购对公司业绩的影响,我们预计公司16-18年EPS 分别为0.01元、0.02元、0.05元。维持“增持”评级。