新开工、投资增速继续放缓,符合预期。

2016年1-7月份,全国房屋新开工面积9.29亿平米,同比增长13.72%,增速较1-6月收窄1.2个百分点;其中,住宅新开工面积6.41亿平米,同比增长13.09%,增速较1-6月份收窄0.87个百分点。投资方面,1-7月份全国房地产开发投资5.54万亿元,同比增长5.32%,增速与1-6月相比回落0.76个百分点,其中住宅投资3.70万亿元,同比增长4.52%,增速与1-6月相比回落1.05个百分点。整体来看,新开工、投资累计同比增速持续收窄,符合预期。展望未来,成交回落将对新开工和投资逐步形成压制,同时需要积极关注房企融资渠道的负面变化对投资情绪的影响。

宅地成交环比量跌价涨,重点城市成交高热度延续。

2016年7月,300城市住宅用地推出规划建筑面积5815万平米(环比-28%,同比-18%),成交规划建筑面积5405万平米(环比-13%,同比-5%),成交土地出让金1870亿元(环比-13%,同比+51%),楼面均价3460元/平米,平均溢价率61%,而供给/成交这一数值则呈现环比小幅下行。整体来看,7月宅地市场供给同环比双降,导致成交量、出让金环比均下滑,溢价率依旧处于历史高位,尤其是重点城市成交市场高热度延续。

销售高位调整,累计同比增速持续收窄。

2016年1-7月份,全国商品房销售面积7.58亿平米,同比增长26.45%,增幅回落1.48个百分点,其中,住宅销售面积6.72亿平米,同比增长26.68%,增幅回落1.94个百分点。单月数据来看,7月份商品房及住宅销售面积环比淡季大幅回落29.92%和29.27%,同比增长18.72%和16.69%,单月同比增速因低基数小幅回升。我们认为当前成交量价处于高点,前期需求集中释放,加上部分城市政策收紧对需求的抑制作用,预计未来成交将高位调整,成交同比增速继续收窄,行业小周期在明年可能进入量价齐跌。

按揭贷增速继续高位小幅回落。

2016年1-7月,房地产开发企业到位资金7.99万亿元,同比增长15.3%,增速较1-6月收窄0.3个百分点。具体来看,国内贷款1.26万亿元,累计同比增长0.7%,增速回落0.3个百分点,个人按揭贷款则同比增长54.6%,增速环比上月收窄2.4个百分点,增速连续两个月高位回落。目前部分银行已经收紧开发贷,缩短开发贷周期,同时证监会则再次规范再融资资金用途,再融资不得用于拿地、补充流动资金和偿还银行贷款。我们认为需要积极关注后续房企资金渠道的监管政策。