本周核心观点:本周市场大小分化非常明显,以TMT为代表的中小板块相关个股仍然处于调整周期之中,短期趋势仍未明朗,我们依然维持行业中性评级。近期是半年报的密集发布时期,从已经发布的部分公司上半年报告情况来看,电子行业一季度的盈利成长依然得到了保持,部分公司还略超预期,但是成长的分化在股价的反应上已经有明显的体现,市场对于利润成长的来源鉴别与区分十分明显,诸如石墨烯以及新能源类的新经济成分在估值上明显能得到更多的青睐。总体来看,虽然目前市场仍未企稳,但随着半年报的逐渐发布,今年全年的行业成长格局已趋于明朗化,VR应用端、OLED、3D盖板、基础元件与材料的进口替代仍然是驱动电子行业的核心逻辑,这类行业标的我们认为近期已经进入可以再次布局的时间窗口。

行业聚焦:根据公司年报所披露的预期数据,华为2016年智能型手机出货量将逾1.2亿支,仍稳坐大陆手机品牌市场宝座,但过去华为在国内手机市场一枝独秀情况已出现重大变化,随著Oppo、Vivo两大手机新兴品牌的强势崛起,2016年合计出货量上看1.3亿~1.4亿支,将首度超越华为,带给华为相当大竞争压力。供应链业者表示,2015年Oppo智能型手机出货量约6,000万支,2016年出货大概率将强势站上8,000万支大关,成长逾3成;至于Vivo则从2015年出货近5,000万支水平,2016年将冲高到6,000万~7,000万支,成长幅度亦在3成左右,相较于全球智能型手机市场仅能维持个位数的成长率,Oppo、Vivo成长动能确实让不少手机业者惊讶,并将直接考验华为行业一哥的市场地位。

韩媒亚洲经济报导,三星电子发表最新款高阶智能型手机GalaxyNote7后,在全球各地获得广大回响,甚至传出因需求量远高于预期,导致在部分国家的上市日期必须延后。GalaxyNote7能刺激大量产品需求的原因,主要为虹膜辨识、防水、SPen等功能。其中,虹膜辨识不但能用在手机锁定,也能应用到金融交易层面;IP68防水认证范围包含SPen。外观上,屏幕两侧的弧形曲面Edge设计,也能让使用者在握取时更贴合手掌,感觉更加舒适。

中芯国际近期公布2016年第2季财报,营收为6.9亿美元,年成长率为26.3%,营收成长的主要原因是晶圆出货量增加。净利为9,764万美元,年增27.3%。毛利率为31.6%,较2015年同期的24.2%增加7.4个百分点。毛利率大增的原因有2个,除产能利用率上升外,认列保险赔偿也是原因。北京晶圆厂在第1季因停电而造成生产中断,中芯在第2季认列赔偿所得。在产能方面,中芯在2016年第2季达到33.9万片8寸晶圆的产能,产能利用率为97.9%,较2015年同期的102.1%略有滑落。在各类产品应用上,仍以通讯产品为大宗,占整体比重为49.9%,消费性产品比重为38.8%,皆与2015年同期相近。以地理区域划分,大陆占52%,美国、欧洲及其它分别占26.5%、21.5%。

全球太阳能报价持续下滑,全球供应链重新议价动作频繁,国企太阳能招标案因为激烈竞标,往往使得报价创新低,若采取流标后再招标方式,恐让全球太阳能报价下滑问题更雪上加霜。全球太阳能供应链报价不断走滑,尤其以矽晶圆、电池、模块杀价最严重,1个月来跌幅近10%,且仍未见止跌,由于内陆市场需求在补贴截止后急冻,加上新产能持续开出,供过于求情况明显,全球买家预期价格将持续下跌,减缓采购动作,让太阳能跌价问题更趋严重。

本周重点推荐个股:近期我们重点推荐风华高科、麦捷科技、云赛智联、晶盛机电、号百控股、扬杰科技、歌尔声学、天通股份(已停牌);建议关注共进股份、立讯精密、硕贝德、奋达科技,以及利亚德、艾比森等LED小间距板块个股。