半导体设备为集成电路产业根本

半导体设备是产业链上游重要环节，是生产部门不可或缺的生产资料。从半导体产业链中可以看出，无论是上游设计制造，还是下游封装测试，几乎每一个产业环节都需要相关设备的投入。半导体设备是下游半导体制造及封装企业的主要投入，芯片生产线的70%以上是半导体设备支出。

行业景气，晶圆制造设备前景可期

半导体设备与产业相关性强，BB值显示已经进入景气期。今年以来，由于下游需求旺盛，半导体设备订单密集，预计全年将取得出色成绩。另外，半导体设备主要集中在制造和封测端，晶圆制造设备依旧是半导体设备中占绝对地位的设备，在2015年晶圆制造设备销售额达到约286.7亿美元，占比达到78.74%。中国半导体制造设备增长迅速，目前已经达到全球增速最快的市场，且下游需求良好，前景可期。

中国半导体设备市场存在巨大替代空间

全球制造设备市场为国外厂商占据。2015年，前五大供应商占市场份额的76.8%，前十大供应商占据了93.6%的市场份额，市场集中度高。且十大厂商中多数为美国和日本企业，国内厂商在这块差距仍然较大。从半导体主要制造设备看来，光刻机、刻蚀机、化学气相沉积(CVD)市场都为国外厂商占据。同时，也说明中国半导体设备市场存在巨大替代空间，且由于需求驱动，主要设备后续需求有望持续，维持良好增长势头。

中国半导体设备面临产业发展机遇

中国半导体设备在发展中面临一些障碍，如技术壁垒、下游巨头的产品认可、大量的资金需求。但国家政策进一步加大力度，建立产业基金，拉动地方及社会资金，重点发展关键制造装备，这些障碍有望逐渐被克服。同时，我国产业链逐渐形成，上游设计端拥有海思、展讯、锐迪科等，下游拥有集成电路制造大厂中芯国际、华虹宏力等，以及封测端拥有实力企业长电科技、华天科技、通富微电等。能够响应国家专项的引导，协同发展互利共赢。支持国产半导体设备，优先采购满足要求的产品。产业面临前所未有的发展机遇。

行业投资机会

三大投资逻辑:1.终端应用产品需求扩张，拉动半导体产业链，带动上游半导体材料产业扩张。2.全球半导体产业向中国转移，中国半导体材料市场占比持续提升。3.政策利好，产业环境改善。

推荐公司:1.设备上市稀缺平台七星电子，收购国内刻蚀及淀积龙头北方微电子，产品已打入中芯国际、三安光电、晶方科技等主流芯片生产线。推荐关注企业:1.刻蚀机引领者中微半导体，中微半导体出口量预计2014年能够占据中国泛半导体设备出口量的70%以上。2.盛美半导体清洗设备拥有自主技术产权，全球领先。目前已经进入国际一流厂商SKHynix生产线进行批量生产。3.上海微电子光刻机深耕10年，产品技术逼近世界先进水平，跻身世界前四行列，正在突破国际厂商的垄断格局。4.沈阳拓荆PECVD薄膜设备已在中芯国际实现重复订单。

风险提示

经济环境恶化，下游需求低于预期，产业发展缓慢。