报告要点

上周资讯回顾

行业动态。央行上周公开市场操作净回笼1615亿，利率2.25%；7月开展MLF操作4860亿元，收回到期5290亿元；7月对三家政策性银行净增加抵押补充贷款共1398.11亿元；7月开展SLF操作共9亿元。

公司公告。宁波银行董事孙泽群辞任；南京银行非公开发行优先股申请获得核准；中信银行非执行董事张小卫辞任；中信股份增持中信银行股份；华夏人寿增持民生银行股份。

重点数据跟踪

行情回顾。上周上证综指下跌0.09%，沪深300上涨0.04%。银行板块指数上涨0.31%，分别比上证综指、沪深300指数多涨0.40和0.27个百分点。个股方面，8家银行上涨7家银行下跌，1家银行涨跌幅为0，涨幅最大的是宁波银行(+2.46%)，跌幅最大的是平安银行(-1.74%)。A/H股溢价率最低为建设银行(+9.63%)，最高为中信银行(+40.06%)。

融资融券。上周两市融资融券余额下降至8643亿元，其中融资余额下降78亿元，融券余额上升0.4亿元；银行板块融资余额上升7.4亿元，融券余额上升0.1亿元。个股而言，融资余额6家银行上升，10家银行下降，增幅最大为民生银行(+7.5亿元)，降幅最大的是中信银行(-0.5亿元)。

汇率与利率。上周美元指数有所上升。美元兑人民币中间价下降105BP，人民币汇率小幅上升。上周1年、5年和10年期国债利率全线下降，分别较前一周下降5BP、3BP和2BP。1年期LPR维持4.30%。7月29日至8月5日，R001上升0BP，R007、shiborO/N、shibor1W、shibor1M分别下降10BP、2BP、3BP和4BP。资产证券化。上周一共发行了6只资产证券化产品，金额合计为120.43亿元。

最新投资观点

从草根调研的了解情况来看，2016年上半年企业盈利下滑有减缓趋势，不良生成趋于平稳甚至略有下滑，但其持续性存疑，是否存在新的风险点值得我们关注。目前板块估值对应2016/2017年净资产为0.80X/0.72XPB，安全边际较高，具有一定防御价值。个股上我们推荐中信银行(业务结构不断优化、化整为零蜕变可期)，兴业银行(资产相对比较安全、估值较低)，光大银行(集团增持彰显信心，估值较低)。