报告要点

事件描述

我们结合75城高频成交数据与中指研究院房价数据,简单点评7月楼市表现。

事件评论

75城成交:同比增速持续回落。2016年7月,75城成交面积同比增长11.47%,相比6月份回落7.58个百分点,销售增速已连续四个月回落,回落幅度比上月有所加快。从累计数据来看,1-7月成交面积同比增长29.42%,相比1-6月回落3.52个百分点。楼市成交整体降温的趋势继续得到验证,我们认为宽松政策边际效应递减、部分城市政策收紧、房价上涨、基数抬升等四重因素影响下,下半年销售增速仍将继续降温。

各级城市成交:各级城市增速全部走弱,一线城市反弹未能持续。2016年6月,一线城市成交面积增速出现反弹,从5月份的2.64%上升至15.10%,但这一现象在7月份未能持续,主要原因在于北京市商住楼市场6月份的火爆行情未能持续,符合我们预期。各级城市增速全部走弱,一线城市单月同比由6月份15.10%下降至-0.62%,二线城市由22.46%下降至18.79%,三线城市由14.75%下降至4.87%。

分区域成交:增速全部走弱,西部同比走负。2016年7月,东部地区成交面积同比增速回落4.74个百分点至15.82%,中部下降7.47个百分点至13.66%,西部下降14.76个百分点至-13.23%。西部地区7月成交同比大幅下降,表明潜在需求乏力,因此在本轮楼市周期中复苏力度最弱。

中指房价数据:环比涨幅微幅扩大,京沪周边城市领涨。2016年6月,全国100个城市住宅平均价格为12009元/平方米,环比上涨1.63%,涨幅较上月扩大0.31个百分点。其中,嘉兴、廊坊分别以4.94%和4.22%的环比涨幅位居百城前两名,合肥、厦门环比上涨4.17%、4.05%位居第三、第四。在成交持续走弱、房企前期所拿土地入市的基础上,叠加中央政治局抑制资产泡沫的基调下,未来房价涨幅继续扩大面临压力。

投资建议:我们对板块整体行情持谨慎乐观态度,但部分房企在前期良好销售带动下,业绩高弹性开始显现,建议关注低估值、高弹性高增长的个股,重点推荐新城控股、福星股份,此外在地王频出背景下,推荐现金流充足、持有物业优质,同时兼具业绩弹性的陆家嘴。