农林牧渔行业周报：法国再爆禽流感，明年毛鸡供给将极度短缺

类别：行业 研究机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：张婧 日期：2016-07-28

市场行情回顾：本周大盘有所回调，沪深300指数跌1.56%，农林牧渔板块跌0.95%，在申万28个子行业排名第13。子版块中农业综合、农产品加工板块表现较好。个股层面，位于周上涨前列的公司有龙力生物、华资实业、中粮生化;位于周下跌前列的公司有*ST千足、国联水平、新五丰。

农产品价格跟踪：猪市：本周生猪价格18.07元/公斤，周下跌0.99%，头均盈利700.59元，周下跌12.6%;仔猪价格53.74元/公斤，周下跌0.99%。禽市：白羽肉鸡8.37元/公斤，周上涨1.7%;青岛鸡苗3元/羽，周上涨33.33%;烟台鸡苗3.4元/羽，周上涨21.43%。玉米、大豆：玉米大连港价格1860元/吨，周下跌1.06%;大豆现货价3775.26元/吨，周持平;大连大豆压榨加工利润-190元/吨，周下跌222.03%。小麦、白糖：小麦现货均价2257.14元/吨，周上涨0.13%;柳州白糖现货价5860元/吨，周下跌0.17%。海参、扇贝：海参均价80元/公斤，周持平;扇贝均价6.6元/公斤，周持平。

投资建议：禽养殖：法国再爆发禽流感，祖代鸡引种复关时间或再延迟。根据法国农业部报道，7月19日法国多尔多涅省和阿韦龙省分别发生1起H5N1亚型和H5N2亚型高致病性禽流感。这导致法国祖代鸡引种复关时间继续延迟6个月，预计将推迟至2017年2-3月份。而美国也在6月份爆发了禽流感，这样美法两大引种国在明年1季度前将无法恢复引种。祖代鸡引种复关时间的一再推迟将导致我国明后两年的白羽肉鸡供给短缺，行业高景气度将继续延长。本周在产父母代鸡苗总存栏环比下降1.27%，其中在产父母代鸡苗为1290万套，环比下降2.53%，我们认为在产父母代鸡苗已经进入了下降通道，今年年底毛鸡价格将会突破前期高点。重点推荐：圣农发展、益生股份、仙坛股份和民和股份。

动保：农财两部认真总结近年来动物疫病防控政策实施和试点工作情况，研究提出了调整完善动物疫病防控支持政策方案。方案表示未来国家将推进“直补”政策，调整一直以来的强制免疫招标方案，这将加快市场苗的推进，同时，国家将逐步取消对猪瘟猪蓝耳的招采，一些新的流行疫病(比如布病)有望纳入招采范围。动保行业由于今年上半年招标苗的数量和价格低于预期，导致行业公司上半年业绩表现平平，我们认为随着生猪存栏量的上升，二季度或将是动保行业的业绩低点，下半年业绩将环比逐渐好转。重点推荐生物股份、中牧股份和普莱柯。

生猪养殖：6月份能繁母猪存栏环比持平，同比下降3.4%;生猪存栏环比上升0.7%，同比下降2.1%。本轮存栏恢复的缓慢程度超过市场预期，我们认为本轮养殖户补栏谨慎的根本原因在于环保监管趋严增加成本，也对新入场的生猪养殖形成壁垒。6月以来猪肉价格有所走低，主要是由于夏季猪肉需求清淡，前期养殖户压栏导致市场肥猪供应较多，养殖户进行抛售所致。长期来看，根据存栏数据，我们判断年内生猪供给将维持紧缺，猪价景气将持续贯穿至明年上半年。短期来看，近期南方洪涝灾害严重，长江流域部分猪场被淹，减少市场生猪供给，利好猪价恢复性上涨。我们判断国庆或春节前后猪价有望冲至年内高点，高点或达22元/公斤。

计算机行业《国家信息化发展战略纲要》政策点评：《国家信息化发展战略纲要》印发，关注ERP国产化机会

类别：行业 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘洋，刘智 日期：2016-07-29

投资要点：

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《国家信息化发展战略纲要》，指出以信息化驱动现代化，建设网络强国，是落实“四个全面”战略布局的重要举措。

预计下一步工信部、网信办等单位将制定各方向细则。此次战略纲要是根据新形势对《2006-2020年国家信息化发展战略》的调整和发展，是规范和指导未来10年国家信息化发展的纲领性文件，是国家战略体系的重要组成部分，是信息化领域规划、政策制定的重要依据。纲领性文件已制定，预计后续各领域细则性文件会加速推出。

目标2025年12万亿空间，突出技术研发与电子政府。根据纲要内容，到2020年，目标信息消费总额达到6万亿元，到2025年，信息消费总额达到12万亿元。并强调核心关键技术部分领域达到国际先进水平，电子政务支撑国家治理体系和治理能力现代化坚实有力。纲领体现国家对研发型企业的重视，预计会有关键技术相应补贴或鼓励政策。同时也凸显12万亿信息消费的抓手将是电子政务领域。

行业空间被低估，关注ERP国产化机会。纲领全文突出国家对信息化行业重视，自主创新精神贯穿其中。从产业政策可行性及政策一致性考虑，预计各细分业务国产化将是落地重点。服务器等IT设备国产化率较高，系统集成、云计算等国产化近期预期较充分，我们认为ERP国产化值得关注。第三方机构考察ERP国产化率以收入为准，且未将产品(高利润率)与实施(低利润率)有效区分，利润国产化空间被低估。

推荐鼎捷软件、用友网络。SAP、ORACLE等海外巨头目前主要客户为大型央企及世界500强企业。央企为ERP国产化主要阵地。具有大型集团实施能力的产品主要为鼎捷软件的T100系列及用友网络的U9系列(2016年H1有人员调整)，预计两公司为ERP国产化领军。

机械军工行业周报：关注中报业绩，确定性的业绩和成长为上;持续聚焦轨交、通航、军民融合等

类别：行业 研究机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：王华君 日期：2016-07-29

投资要点：

1、核心组合：中鼎股份、海特高新、威海广泰;鼎汉技术、通裕重工

(1)确定性的业绩和成长为上，聚焦轨交、通航、军民融合、油气、核电装备绩优成长股。近期逐步加大【中鼎股份】推荐力度;关注底部反弹优质品种：【鼎汉技术】、【江南嘉捷】、【威海广泰】、【康力电梯】;自下而上关注增发进展：【鼎汉技术】、【威海广泰】、【康力电梯】、【安控科技】。

(2)上周核心组合收益率0.5%，同期沪深300 指数2.6%。2016 年组合累计收益率6.7%。本周仓位80%【仓位区间：60-95%】。

2、重点股池：本周新调入【春晖股份】;【康力电梯】、【通裕重工】、【江南嘉捷】、【应流股份】、【隆华节能】、【康尼机电】、【隆鑫通用】、【创立集团】、【恒泰艾普】、天沃科技、华中数控;金通灵、先导智能、科远股份、大冷股份、GQY视讯、中金环境、天奇股份、诺力股份、浙江鼎力、永创智能、雪莱特。

3、核心观点：看好轨交、油气、通航、核电装备绩优成长股

确定性的业绩和成长为上，看好轨道交通、油气装备、通用航空、核电装备4 大板块。

(1)【轨道交通】城轨建设门槛或下调，轨交行业增长确定性大;重点推荐业绩和战略布局好的【鼎汉技术】、【康尼机电】，看好【永贵电器】、【春晖股份】。

(2)【通用航空】通用航空重要政策出台、行业趋势向上确定性大。持续重点推荐业绩最好的【威海广泰】、战略地位高的【海特高新】。

(3)【油气装备】油价持续反弹确定性较大，推荐业绩最好的【惠博普】及布局油气全产业链有望成为综合能源服务集团的【恒泰艾普】。

(4)【核电装备】看好核电设备、核废料处理及核退役市场前景;重点推荐【通裕重工】(核废料智能处理设备)、【应流股份】(乏燃料处理材料及设备).

4、上周观点/报告：春晖股份/通裕重工/金通灵/永创/隆鑫等

【春晖股份】轨交设备标的中市场认识尚不充分;中报业绩盈利约7000万元;并表香港通达，轨交设备业绩渐呈现;逐步加大关注。【通裕重工】中报预告业绩超预期;核废料智能处理、核电后市场打开成长空间。【金通灵】上半年业绩高增长，产品全面升级，新增订单创新高保障全年业绩。

【永创智能】二次包装龙头，积极布局智能包装整线解决方案，打造包装业务平台公司。【隆鑫通用】中报业绩预计同比增长22%;未来受益农业无人机、微型电动车等。

5、上周交流/调研：春晖股份/隆华节能/双环传动/福鞍股份/海陆重工

【隆华节能】电话会议：新材料、军工打开成长空间，持续推荐。【双环传动】传统齿轮业务稳定，新能源汽车、自动变速箱齿轮及机器人减速器促增长。【开山股份】传统主业稳定，海外地热项目有望贡献较多业绩。

公用事业行业重点关注：最高法召开推进环境资源审判工作研讨会，发布《中国环境资源审判》白皮书;兴蓉环境污水处理厂正式投运

类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：童飞 日期：2016-07-29

重点关注

最高法召开推进环境资源审判工作研讨会，发布《中国环境资源审判》白皮书

最高人民法院推进环境资源审判工作研讨会今日召开，会上，最高法正式发布了《中国环境资源审判》(白皮书)，对外通报了最高法环境资源审判庭成立两年来的工作情况。白皮书分5个部分介绍和展示了人民法院环境资源审判工作的开展情况和取得的成效，包括发挥环境资源审判职能作用的情况，推进环境资源审判机构建设的情况，探索环境资源审判工作机制的情况，完善环境司法理念与审判规则的情况，提升环境资源审判专业能力的情况。

环保：环境保护部等五部门制定指导意见，全面治理矿山环境问题

大气：陕西制定VOCs地方标准，严控8个重点行业排放

固废：辽宁秸秆综合利用渐入佳境，2018年初步建立秸秆收集储运体系

水务：北京通州获批海绵城市建设试点，自然净化让城市有弹性

公司动态

伟明环保：关于控股子公司增加注册资本并完成工商变更登记的公告

京蓝科技：关于下属公司完成工商注册登记的公告

兴蓉环境：关于银川兴蓉环境发展有限责任公司第六污水处理厂一期二步工程正式商业运行的公告

风险提示：系统性风险。

媒体行业：礼乐之扬，迄复有成，90后粉丝形态下的音乐产业变革

类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2016-07-29

中国音乐产业核心层受益移动互联网变现模式创新。

2014年中国音乐产业市场总规模约为2851.5亿元，其中核心层市场规模约650.6亿元。而在线音乐异军突起，2012年至2015年复合增长率达到137%。移动端用户增长和用户变现模式是创新关键因素。2015年，我国移动音乐市场规模达到63.7亿元，预计2016年市场规模将达到96.2亿。几大音乐平台开始致力于打造音乐生态，不仅大力推动会员付费模式，并且深耕粉丝经济，催生出付费直播、线上演唱会等形式，成为音乐演出行业的新亮点。

版权是2B变现逻辑，规模效应决定议价能力，未来趋势将是版权共享、各拼生态。

国内的上游内容制作行业集中度较低，唱片公司议价能力与影响力远不及三大唱片公司，短期内，只有拥有较大曲库量的唱片公司将受益于“剑网行动”版权严令;随着行业规范的建立，版权收入分配体系的透明化、公开化，创作人将获得合理的收入，行业良性循环发展。几大互联网音乐平台对于常规曲库的投入成本增加的压力促使版权采购终将从独家走向共享这一趋势，更多采取多平台差异化的合作方式，以进一步放大IP的传播效应。未来，平台的竞争将由争夺版权开始转为比拼音乐生态。

C端用户的FP(粉丝创造力)是音乐行业未来发展的爆发点。

在内容创作者的价值得到重视的情况下，音乐生态构筑的泛娱乐产业在C端(用户端)的价值突显，将是音乐行业变现的爆发点。90后是音乐消费主力军，强调个性，有强烈的发声欲望等习惯也使得其孕育了具有“粉丝自带创造力”特色的“FP(FansProperty)新时代粉丝经济”。粉丝的二次创造，音乐的泛娱乐延伸，使得音乐行业将摆脱传统的单一盈利模式，内生增长和外延拓展将使得我国音乐行业进入多点开花的局面。在内生层面，版权的正规使用，使版权价值提升，版权变现能力提高;在向外拓展方面，IP开发体系逐步完善，音乐作为IP延伸的价值得到挖掘。

投资建议：根据以上逻辑，推荐关注两大类公司：1)布局音乐泛娱乐生态圈，激发粉丝创造力，自下而上布局艺人孵化与粉丝经济平台的公司，建议关注中南文化，巴士在线;2)在音乐版权上有规模化曲库、有版权原创能力、在版权分销商有充分议价能力的公司，建议关注华录百纳。

电气设备行业周报：锂电池铜箔扩产布局加速，光伏终端需求形势欠佳

类别：行业 研究机构：长城国瑞证券有限公司 研究员：潘永乐 日期：2016-07-28

行业动态：

锂电池铜箔市场供需趋紧主流企业扩产布局加速。动力电池不断增长的需求量对上游材料的提振作用效果显著。继去年以来碳酸锂、六氟磷酸锂等核心原材料供需失衡之后，铜箔、铝箔等相关材料也开始出现供应紧张的局面。受国内铜价持续走低的市场影响，多家国内铜箔厂商启动扩产计划。

组件价格跳水光伏产品面临量价齐跌。“630”的结束，标志着市场开始转向，上半年国内光伏电站装机火爆的情形将难以在下半年重演。6月底以来，面对终端市场需求的快速下滑以及行业迅速扩张的产能，组件厂家订单缩减、库存积压，组件价格率先承压。下半年全球的光伏终端需求形势欠佳。

高比能量锂硫电池自主研制成功。由中国科学院大连化学物理研究所开发的具有自主知识产权的“高比能量、大容量锂硫二次电池及电池组”通过了由中国轻工业联合会组织的科技成果鉴定，为实现锂硫电池在储能电站、车用动力电源等领域的实际应用奠定更坚实的技术基础。

我国加快布局能源装备升级之路。《中国制造2025--能源装备实施方案》发布，明确到2020年前，我国将突破一批能源清洁低碳和安全高效发展的关键技术装备并开展示范应用，制约性或瓶颈性装备和零部件将实现批量化生产和应用;2025年前能源装备制造业将形成具有较强国际竞争力的较完善产业体系，形成产学研用有机结合的自主创新体系，能源技术装备标准实现国际化对接。

投资建议：

建议投资者重点关注锂电池产业链供需结构变化和新技术发展;同时关注光伏产品组件价格走势和供需变化、能源装备产业发展状况。

风险提示：

光伏装机量短期下滑风险;锂电产能大规模投放后供求再平衡风险等。

休闲服务行业周报：国企改革持续推进，关注内生外延个股

类别：行业 研究机构：渤海证券股份有限公司 研究员：刘瑀 日期：2016-07-28

投资要点：

行业动态。

餐饮：3.2万亿市场中O2O渗透率仅4.3%;Visa:医疗旅游产业价值达4390亿美元;美国六旗乐园：落户重庆璧山，总投资300亿。

公司新闻。

惠租车：联手美团推驾照全球通，告别国际驾照;Expedia:火车旅游革命，国际火车票将可以预定。

上市公司重要公告。

中国国旅：股权无偿划转至港中旅;腾邦国际再次调整非公开发行股票方案。

本周市场表现回顾。

近五个交易日沪深300指数下跌0.60%，餐饮旅游板块下跌2.16%，行业跑输市场1.56个百分点，位列29个一级行业第10位。其中，景区下跌3.63%，旅行社下跌3.05%，酒店下跌1.29%，餐饮上涨8.06%。个股方面，西安饮食、凯撒旅游本周收红，腾邦国际、大东海A以及众信旅游本周领跌。

投资建议。

随着中国国旅与港中旅合并持续推进，中国旅游市场“1+3”的格局初步形成，即“一家旅游央企+三家地方旅游集团”。目前三大地方旅游集团已经基本形成，包括北京首旅集团、上海锦江集团以及广东岭南集团，并且都将持续进行资源整合。不难想象，未来地方旅游企业国改也将加速推进，建议投资者中长期密切关注国改题材。此外，我们仍然建议投资者从以下三条选股角度出发：其一，拥有优质旅游IP类的上市公司;其二，受益于闲暇时间增加及二胎政策的城市休闲游;其三，公司自身发展良好，且具有外延性基因个股。短期来看，板块整体仍然跟随大市，昨日大盘深度调整但是优质景区股及西安板块表现出抗跌性。随着暑期到来，出境游及国内旅游旺季来临，餐饮旅游板块预计持续走强。我们看好行业未来持续发展前景，本周推荐凯撒旅游、三特索道、桂林旅游及张家界。

医疗健康行业：政策利好频出，医疗信息化进入快车道

类别：行业 研究机构：莫尼塔(北京)投资发展有限公司 研究员：莫尼塔(北京)研究所 日期：2016-07-28

核心提示。

狭义的医疗信息化分为医院信息化(包括医院管理信息化HIS、临床管理信息化CIS).HIS系统的普及率较高，未来该类产品供应商的主要增长点在于融合新的产品，抢占更长的产业链。相比之下，临床管理信息化系统CIS在医疗机构中短期内市场仍有增长空间。莫尼塔健康组认为以医疗信息化为核心，结合分级诊疗以及电子病历的医改是必然趋势。近期政策的密集出台也进一步证明了政策的延续性和长久性。未来医疗信息化产业的发展将会进入快车道。

报告摘要。

我国医疗信息化尚处于临床信息管理系统信息化阶段。

狭义的医疗信息化分为医院信息化(包括医院管理信息化HIS、临床管理信息化CIS、LIS、PACS等)、区域医疗信息化(如公共卫生信息化GMIS)。医疗信息化广义来说还包括医疗福利管理(PBM)、基层医疗信息化(村卫生室的信息化，以及连接到大医院的分级诊疗信息化布设)、社保信息化、远程医疗、云医院、基因大数据等。

医院信息化尚处于早期，前景广阔。

目前，HIS 系统在我国的普及率较高，七成以上的的医疗机构都使用医院管理信息化HIS 系统完成以财务为核心的医院管理信息化，因此HIS系统本身的增长空间并不大。但是HIS 系统的普及仅仅是我国医疗体系的开端，其战略意义相当于Windows 系统的普及。

医疗信息化行业集中度较低，但是行业门槛正在显著提高。

中标规模排名前五的企业占比约25%，市场的竞争者较多，预计行业前十的规模总计占比约占三成，市场集中度仍然很低。我们认为未来的5年期将会不再是跑马圈地时代，越来越多的兼并整合将会出现。

政策利好医疗信息化，政策牛近在眼前。

莫尼塔健康组认为以医疗信息化为核心，结合分级诊疗以及电子病历的医改是必然趋势。近期政策的密集出台也进一步证明了政策的延续性和长久性。未来医疗信息化产业的发展将会进入快车道。