核心观点:

新开工、投资同比增速进一步回落

2016年1-6月份,全国房屋新开工面积7.75亿平米,同比增长14.9%,增速较1-5月收窄3.4个百分点;其中,住宅新开工面积5.34亿平米,同比增长14.0%,增速较1-5月份收窄2.23个百分点。投资方面,1-6月份全国房地产开发投资4.66万亿元,同比增长6.1%,增速与1-5月相比回落0.95个百分点,其中住宅投资3.11万亿元,同比增长5.6%,增速与1-5月相比回落1.2个百分点。我们认为下半年销售见顶回落,房价增速放缓会对房企新开工、投资形成抑制,全年大概率呈现前高后低。

6月土地供需环比回升,出让金温和上涨

2016年6月,300城市住宅用地推出建面8055万平米,成交建面6224万平米,成交土地出让金2143亿元,楼面均价3444元/平米,平均溢价率约73%,供给/成交这一数值呈现年内环比首次回升。整体来看,进入6月份,宅地市场供需环比回升,出让金环比温和上涨,溢价率则再次升至历史新高,一线以及热点二线城市宅地市场竞争依旧激烈。

上半年全国商品房销售创同期新高,但增速连续两个月收窄

2016年1-6月份,全国商品房销售面积6.43亿平米,同比增长27.9%,增幅回落5.3个百分点,其中,住宅销售面积5.71亿平米,同比增长28.6%,增幅回落5.6个百分点。单月数据来看,6月份商品房销售面积为1.63亿平米,住宅销售面积为1.42亿平方米,同比分别增长14.6%和14.2%,基数抬升使得增速较5月份分别下降9.7个百分点和7.8个百分点。我们认为进入下半年,热点城市调控政策推迟需求入市节奏,加上前期需求持续集中释放,房价连续上涨挤出需求,成交同比增速将维持收窄的大趋势不变。

按揭贷增速近一年来首次回落

2016年1-6月,房地产开发企业到位资金6.81万亿元,同比增长15.6%,增速较1-5月收窄1.2个百分点,年内首次收窄,其中国内贷款1.09万亿元,累计同比增长1.0%,增速较1-5月份收窄1.3个百分点,而个人按揭贷款则同比增长57.0%,增速环比上月也收窄1.5个百分点,为15年3月以来增速首次收窄,从侧面反应了需求端的回落。我们之前已经指出本轮房企到位资金改善主要依靠销售回笼,而需求降温将会使得房企到位资金承压,进而影响投资,后续需积极关注。