六月新能源乘用车销量同环比继续增长,产业链将迎全面启动:乘联会数据,6月份新能源汽车产量达4.5万辆,全年有望实现70万辆产销目标;6月新能源乘用车销量34008台,同比增长163%,环比增长30%。1-6月新能源乘用车累计销量12万辆。新能源汽车补贴政策或面临三大调整,补贴降低、门槛提高、迎来市场化。

近期与产业紧密沟通,“骗补”靴子落地将促使产业链景气度上行,下半年产量规模将会大幅度高于上半年,六月份数据与趋势判断相符。下游的分化将会愈加明显,而中上游由于电池目录的逐步放开以及相关材料未完全做好准备,下游需求脉冲式上升的情况下短缺的可能性仍然较大。1)首推三元电芯、三元正极材料、六氟磷酸锂、湿法隔膜等供需预计会出现紧缺环节。2)涨幅较小尚未形成一致预期的白马龙头。重点推荐:三元电池:亿纬锂能、猛狮科技、国轩高科,关注澳洋顺昌、智慧能源;电池材料:杉杉股份、必康股份、胜利精密、当升科技、沧州明珠、新宙邦;关注格林美、厦门钨业、中材科技、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业等;其他环节:康盛股份、科陆电子、合康变频等。

储能政策红利加速释放,风口到来:过去五年储能从示范逐步走向商业化阶段,最新的政策已经明确储能在电力市场的独立市场地位、结算方式、电网企业的配合机制等。根据我们前期调研,铅炭电池储能在无补贴情况已经可以商业化运营。

投资要抓住行业起点,相信国家后续还有政策支持。投资在产业初期,优先推荐无补贴实现经济性的铅炭电池龙头:南都电源,推荐:雄韬股份、阳光电源、科陆电子、猛狮科技;关注:圣阳股份、林洋能源。

燃料电池星星之火,正待燎原:2014年11月丰田发布燃料电动车Mirai,2015年1月,丰田宣布在全球范围内开放5680项技术专利,其中包括Mirai的1970项关键技术专利。丰田一些列动作表明其在燃料电池汽车技术上已趋成熟,正进入技术优化和商业生态构建阶段。在我国,以国鸿氢能与Ballad合作为代表的“市场换技术”模式已经落地,并计划在两年内投放3000套燃料电池系统,同时福田汽车公告斩获北京有车租赁100辆欧辉氢燃料电池电动客车订单等消息亦显示国内燃料电池汽车产业化已悄然开启。

发用电计划放开的实施路线图公布,电力市场改革“动真章”:7月13日,国家发改委运行局发出征求意见函,对国家发改委、国家能源局制定的《关于有序放开发用电计划工作的通知》公开征求意见。意见稿从十一项内容阐述发电计划思路,其中包括加快组织煤电企业与售电公司和大用户签订发购电协议、加快缩减煤电机组非市场化、其他发电机组均可参加市场交易等等。纵观文件全文,我们认为该意见稿并未将范围限定于电改试点区域,全国范围内望都可适用。同时文件明确了参与市场交易的用户范围,给售电公司提供了重要发展机会。最后文件初步提出了建立现货市场、开展现货交易的时间点。我们认为该意见稿并未将范围限定于电改试点区域,全国范围内望都可适用。

风险提示:新能源车政策不确定风险,宏观经济下行风险,储能商业化不及预期,电改推进速度不及预期