中国房地产行业趋势:交易量上升 库存基本持平
交易量环比上升6%/同比上升18%,仍较6月份周平均值低13%。大连和福州表现领先。库存环比下降0.4%,12个月移动平均库存月数仍为8.5个月。土地出让面积/金额环比下降41%/55%。长三角地区表现领先,苏州领涨,而前十大城市均值为43亿元。五个主要城市的中原经理指数均值环比下降1.2个百分点,广州/深圳领跌,表明二手房价格预期走弱。中原报价指数环比上升3.2个百分点,北京/天津领涨。
1)广西国土资源厅公布了关于调整土地供应及用途的政策,以支持楼市去库存。2)据国家统计局,70个大/中型城市中分别有55个/57个城市的6月份新屋价格环比/同比上涨,合肥和厦门领涨。
在我们覆盖的海外/内地上市开发商中,华侨城和富力地产上周股价表现最为强劲。我们覆盖的海外上市开发商当前股价较2016年底预期净资产价值平均折让50%,对应0.9倍的2016年预期市净率,而2013下半年-2014年下行周期均值为43%和1.1倍的市净率。
我们覆盖的内地上市开发商当前股价较净资产价值平均折让30%,对应1.6倍的2016年预期市净率,而2013下半年-2014年下行周期均值为52%和1.7倍。
首选股:雅居乐、保利地产,基于2016年底预期净资产价值的12个月目标价格分别为5.6港元和人民币10.7元。
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