现阶段,我们仍然建议您重点关注糖和养殖产业链。核心逻辑为后期中国经济可能会面临一个投资增速低预期与通胀高预期的阶段,市场亦将承受一定压力,基于此我们认为下半年农业投资机会仍聚焦于景气行业,即确定性高景气的糖和畜禽养殖及销量增长有望逐步兑现的饲料行业,且从估值水平看相关板块股价仍有上升空间,标的上重点推荐:南宁糖业、民和股份、益生股份、禾丰牧业、唐人神、金新农、牧原股份、温氏股份、新五丰。

暑期快餐消费增长带动肉鸡需求回升,预计终端鸡肉价格提升势必带动毛鸡及鸡苗价格快速上涨。本周肉毛鸡均价4.14元/斤,环比上升1.97%,肉鸡苗均价2.36元/羽,环比上升8.76%。毛鸡及鸡苗价格上涨受益于暑期快餐消费增加带来的肉鸡需求回升,预计3季度终端价格将继续上涨,毛鸡及鸡苗价格也将同步提升。供给方面,近期多国爆发禽流感使复关延后,且从2015年7月起在产祖代鸡便加速下行,根据白羽肉鸡生长周期,考虑强制换羽后预计在产祖代鸡存栏下降将于今年6月份前后传导至在产父母代存栏,我们预计在产父母代鸡存栏量后期或将快速下滑,不排除鸡价在3季度或重演3月份走势。

屠宰场压价致猪价短期回落,但能繁母猪存栏仍在筑底,后期猪价仍有上涨空间。本周生猪均价19.14元/千克,周环比下降3.87%,仔猪均价58.29元/千克,周环比下降4.74%。生猪价格回落主要由于屠宰场联合压价,但5月母猪存栏仍继续下行,且15年冬季仔猪疫情严重,整体死亡率在20%以上,因此预计7~8月份生猪供给环比将大幅下降,且明年供需短缺的情况仍将持续,基于此,我们认为生猪价格下跌是暂时的,7月份猪价有望迎来一新波上涨,高点或出现在明年,可达24~25元/公斤。

从空间和时间上看饲料股估值提升仍未结束,下半年需重点关注饲料企业销量兑现情况,母猪补栏快的东北地区将成为饲料销量增长最明显区域。

本周南宁白砂糖现货价5860元/吨,环增2.9%,国际原糖20.67美分/磅,环增7.43%。极端气候影响持续发酵,供给持续收缩,供需缺口扩大为糖价进一步上涨提供基本面支撑。且欧盟配额取消影响有限,16/17榨季全球供需或仍现缺口,预计国际糖价将涨至25美分/磅。国内近2个榨季减产超460万吨,预计15/16榨季国产糖不足860万吨,且国储糖投放难抑制糖价涨势,进口、走私、价差因素正积极改善。预计国内糖价高点将达6500元/吨。