投资要点:

上半年行业弱于大盘

截止到2016年6月24日,大盘震荡下跌,小幅反弹。沪深300指数共下跌17.52%,电力设备与新能源行业下跌21.23%,跑输大盘3.71个百分点,在国信24个一级行业中排名第12位。子行业全部下跌报收,其中核电,风电设备及发电设备跌幅居前。6月反弹行情中,电池及电能表板块表现活跃。子行业分化严重,电池板块在新能源汽车产业链的带动下表现抢眼,核电,风电设备及发电设备跌幅居前。

储能商业化渐行渐近政策有望逐步落地

随着风光电厂建设的大幅推广以及微网、能源互联网的发展,行业对储能的需求愈加迫切,储能产品的潜在市场空间越来越大。目前,铅碳电池的储能成本已经降到0.5元/度电以下,这为峰谷电差大的城市的商业化应用打开了市场空间。锂离子电池储能成本仍然较高,综合成本1元/度左右,未来商业化推广取决于成本下降的程度和速度。

政策方面,陆续出台的国家和地方相关政策开始释放积极的信号,储能的十三五规划也在论证阶段。2016年6月,国家能源局发布《关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿机制试点工作的通知》,成为首个专门针对储能行业发展的标杆式政策,给行业发展带来极大提振作用。我们预计,未来随着补贴、税收优惠等扶持政策的出台,储能行业的盈利能力将迅速提升,商业化应用爆发。我们看好推荐技术积淀深厚,成本控制能力强的企业:推荐南都电源、科陆电子。

充电桩全面铺开设备商最先收益

二季度各地方政府的充电桩政策逐步出台,2016年国网招标同比大幅增长,价格方面,国网的统一招标价格比工业企业招标价格高50%以上,因此能够中标国网订单的企业具有较高的利润率水平。

从2016年前两次招标的情况来看,“国网系”还是具有比较突出的优势,平高电气首次获得订单值得关注。从结构上看,直流充电桩占绝大部分比重,建议关注业绩弹性好、在国网市场具有较高占有率的充电设备提供商,运营商目前还在加紧铺设充电网络,未来的客户导流,数据响应,车桩匹配等关键问题的处理能力将成为充电桩运营企业的盈利的关键。推荐:和顺电气、中恒电气。

动力电池产销两旺三元大有潜力

15年我国新能源汽车产量37.9万辆,今年将延续高增长趋势,预计全年产量有望增至60万辆,将带动动力锂电池需求大幅提升。面临下游需求的爆发,动力电池厂商都处于满产运营,供不应求的状态,扩建产能从去年就陆续开始,今年逐步达产,且与优质车企签订长期协议,产销两旺的形势全年可持续。从政策层面,前四批动力电池企业目录已经公示,对本土企业形成保护,新能源车配备进入目录的电池才能获得补贴,这对电池行业的竞争格局带来改变,入围厂商的市场份额提升。动力电池领域我们更看好三元电池的发展前景,能量密度更高,安全性问题有望逐步解决。推荐亿纬锂能、国轩高科。